【行业研究报告】房地产-房地产行业周报：基本面下行，央行银保监会表态维护市场平稳发展

基本面下行，央行银保监会表态维护市场平稳发展
销售：新房、二手房销售持续降温
新房方面，截至上周，我们跟踪的28城商品住宅销售面积合计23805
万平方米，相对2020年同期增长30%，相对2019年同期增长32%，
样本城市销售增幅整体下降。从单城来看，北上广深四大一线城市商品
样本城市销售增幅整体下降。从单城来看，北上广深四大一线城市商品
住宅成交面积累计同比分别增长43%/26%/16%/24%，样本城市中，福
州、杭州、武汉、大连成交面积累计同比分别增长81%/39%/38%/35%。
二手房方面，截至上周，我们跟踪的10城二手房成交套数合计59.6万
套，相对2020年同期下降6%，相对2019年同期下降7%。样本城市
中，北京、苏州、厦门成交套数同比增速分别为25%/16%/13%。
融资：内债发行环比下降
上周房企发行国内债券38亿元，同比-58%，发行海外债券10亿元（前
周为0元），合计债权融资48亿元，环比-47%。截至上周，本年房企累
计发行国内债券5690亿元，同比-6%，累计发行海外债券2552亿元，
同比-35%，合计债券融资金额8242亿元，同比-17%。
重要事件
1、银保监会：遏制房地产金融化泡沫化倾向，健全房地产调控长效机制；
2、央行：遏制金融服务业领域垄断，维护房地产市场平稳健康发展；3、
杭州第三次集中供地51宗预公告地块预约申请时间延期至11月18日。
投资建议
我们认为，短期市场情绪受到房地产税影响，地产股债面临一定压力，
随着一段时间后市场情绪趋于稳定，房地产市场的表现仍将回到正常的
轨道上来，当前政策基调已出现软化，中期地产板块面临“三重修复”：
1、土拍新政叠加景气下行，拿地利润率有望边际改善，远期利润表将得
到修复；2、2016年至2018年景气高点积累下来的信用风险，当前已接
近暴露期尾声，行业信用边际修复；3、销售下行压力增加，政策将稳中
趋暖，受上半年政策压制的行业估值有望修复。个股方面，我们推荐金
地集团、保利发展、龙湖集团、华润置地。
风险提示
部分焦点城市城市房价延续上涨、土地市场过热引发调控政策超预期。
相关研究报告：
《房地产行业周报：土地市场持续降温，部分