【行业研究报告】基础化工-中泰化工周度观点21W46：能效标杆与基准水平出台，指导节能减碳有序进行

原料及化学制品制造业PPI当月同比上升31.50%，连续10个月为正。下游需求方
面，2021年1-9月房屋新开工面积累计同比减少4.5%，9月环比增加5.4%，施工
面积1-9月累计同比增加7.9%，9月环比减少0.2%，竣工面积1-9月累计同比增加
23.4%，9月增速环比减少13.8%；1-9月全国汽车产量累计同比增加9.4%，9月环
比增长26.07%；1-9月服装鞋帽针纺织品类零售额累计同比增加20.6%，需求旺盛。
而供给端，化工行业固定资产投资持续增长，1-9月化学原料及化学制品制造业固定
资产投资完成额累计同比增加19.3%。建议关注质地优异、具有核心竞争力的龙头
企业：周期下行期，龙头企业扩大优势，同时估值明显偏低，或实现穿越周期，如万
华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成、荣盛石化、桐昆股份、恒力石化。