【行业研究报告】赞宇科技-重大事件快评：拟回购股份进行员工激励，看好公司长期发展

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公司研究
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基础化工
重大事件快评
（维持评级）
化学原料
2021年11月23日
拟回购股份进行员工激励，看好公司长期发展
021-61761041zhangweihang@guosen.com.cn
事项：
公司发布《关于回购股份方案的公告》，拟回购1.71-3.42亿元（均含本数）公司股份，回购股份价格不超过22.80元/
股（含本数），将用于后期实施股权激励或员工持股计划。
国信化工观点：
1）公司发布回购方案，拟用于员工长效激励：公司拟用自有资金进行回购，本次回购的资金总额上限为3.42亿元（含
本数），预计回购股份数量约为1,500万股，约占公司总股本的比例为3.19%；回购的资金总额下限人民币1.71亿元（含
本数）测算，预计回购股份数量约为750万股，约占公司总股本的比例为1.59%。本次回购股份的实施期限为自公司股
东大会审议通过本次回购股份方案之日起不超过6个月，回购股份将用于后期实施股权激励或员工持股计划。一方面有
利于进一步完善公司的长效激励机制，充分调动公司管理团队、核心骨干及优秀员工的积极性和创造性；另一方面说明
公司对未来发展前景具有坚定信心，对公司的长期投资价值高度认可。
2）公司是国内表面活性剂与油脂化工双龙头：2020年底公司表面活性剂产能80万吨/年，2021年公司河南鹤壁磺化表
活20万吨/年生产线已投产，广东江门20万吨/年表活装置11月中旬进入试车，2021年底表活产能达到110万吨/年左
右。2020年底公司油化板块总产能81万吨/年，其中杭州油化产能20万吨/年，印尼杜库达产能45万吨/年，公司杭州
油化10万吨/年在建项目按计划推进，包括单甘脂等高端结构酯类产品，部分油酸项目预计于12月投产，其余部分春节
前后投产；2022年公司河南鹤壁20万吨/年油脂化工项目投产，预计2021/2022年底公司油化产能有望达到90/110万
吨/年。
3）表面活性剂向下游延伸，打造鹤壁+眉山+沧州三大OEM基地：公司河南鹤壁基地50万吨/年液洗OEM产能预计2022
年上半年投产。2021年4月，全资子公司眉山赞宇规划投资6亿元建设“年产50万吨日化产品项目”，规划占地面积
230亩，建设周期为36个月，预计土地招拍挂年底前完成。2021年7月，设立全资子公司沧州赞宇，投资12.5亿元建
设日化生态产业园，包括年产20万吨表面活性剂项目、年产50万吨洗涤用品项目，预计年底前完成土地招拍挂。公司
通过产业链延伸至日化消费品领域，能够发挥并强化表面活性剂研发优势，进一步提高客户粘性，巩固市场份额，大大
提升公司的竞争力，打造公司新的业绩增长点。
4）风险提示：原材料价格大幅波动风险；产品需求不及预期的风险；在建项目进度不及预期的风险。
5）投资建议：继续维持此前盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润分别为8.15/9.17/10.57亿元，同比增速