【行业研究报告】小米集团-W-互联网收入新高，盈利能力持续提升

米之家线下门店数量已经突破1万家，提前完成全年目标，线下渠道建设
卓有成效。而线上渠道公司延续了强势表现，“双十一”大促第一周（11.1-
11.7）小米国内市场销量127.7万台，份额高达18.6%，位居国内第二。
11.7）小米国内市场销量127.7万台，份额高达18.6%，位居国内第二。
电视、新风空调、手环等多个品类包揽电商平台销量第一，有望助力全年
业绩表现。
➢投资建议：我们预计公司2021/22/23年经调整净利润分别为226/289/346
亿元，对应11月23日收盘价PE分别为19/15/12倍。考虑到公司在国内
手机和IoT行业的龙头地位，公司有望在行业格局的变化中进一步成长，
➢风险因素：海外疫情反复，影响手机销量；竞争格局变化，利润不及预
期；中美摩擦加剧，影响供应链安全。