【行业研究报告】齐鲁银行-表内经营效率企稳,多渠道资本补充助力

类型: 深度研究

机构: 华西证券

发表时间: 2021-11-25 00:00:00

更新时间: 2021-11-25 22:14:16

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表内经营效率企稳,多渠道资本补充助力
表内经营效率企稳,多渠道资本补充助力
齐鲁银行(601665)
►优质地方银行,规模增长快、盈利表现佳
齐鲁银行前身是在济南市16家城市信用社和1家城信社联社基
础上组建的济南城市合作银行,2004年引入股东澳洲联邦银行,
目前持股16.09%为第一大股东,同时股东以地方国资为主,总体
持股相对均衡,股权结构多元化。
齐鲁银行基本面表现稳健:1)横向:三季度末资产规模4166亿
元,在上市城商行中处于尾部梯队,在省内14家城商行中居第
二位,仅次于青岛银行;近年来受益于不良生成改善和信用成本
企稳,利润规模2017年起超过青岛银行居山东省城商行首位;
2020年ROE收录11.43%,居上市城商行中游。2)纵向:目前处
于稳步扩增阶段,陆续在省内其他地市开设分行,资产规模同比
增速大幅超过城商行整体。公司一方面加快资本补充进度,另一
方面着力推进零售转型,2013年确立“大零售转型”战略目标,
目前个人存款总量居省内城商行首位,同时营收结构稳步改善,
委托代理和结算清算佣金贡献非息收入占比趋势提升,代理收入
快增得益于理财业务发展。
►省会加速崛起,区域经济发力
山东省是我国北方经济最发达省份,GDP规模全国第三,增幅长
期高于全国。“强省会”战略引导下,济南2020年GDP规模迈入
万亿行列,与青岛差距收窄。未来济南作为山东新旧动能转换综
合试验区,定位建设国家中心城市,发展前景广阔。
基于区域经济发展红利,齐鲁银行提出“深耕市内,扩疆县域,
做大山东,对接全国”战略。一方面,加大外拓步伐,济南以外
地区贷款投放比例持续提升,今年中期首次超过济南当地贷款投
放规模,其中天津及聊城投放比例压降,主要提高青岛等省内地
区投放比例。另一方面,省内金融机构竞争较为充分且大行为
主,但齐鲁银行市场份额领跑省内城商行,2020年存款余额在省
内(不含青岛)位列商业银行第6,低于四大行和邮政储蓄银
行,贷款位列第8,均位列省内城商行第1。此外,公司注重拓
展县域经济,加快设立助农服务点,延伸服务半径,目前县域支
行存贷款余额占比22%和23%,下辖16家村镇银行已经从前期亏
损状态转入稳健创收。
►优化资产配置结构,化解存量不良风险
公司近年来持续优化资负结构、出清表内风险。一方面,通过提
升资产端贷款占比、贷款中个贷占比,以及个贷中非按揭类贷款
占比,提升资产端创收能力。资产端贷款占比由2016年的40.3%
持续提升至2021Q3的49.6%,零售贷款占比整体提升至接近30%
水平,同时负债端存款占比稳定(2021Q3高达74.7%),整体贡
献净息差保持可比同业中游。另一方面持续压降高风险领域贷款
投放,包括区域上压降天津、聊城等地贷款投放,以及高不良率
的制造业和批发零售业贷款占比,目前不良率水平处于山东省14
家城商行头部,整体优于全国城商行平均水平,同时逾期90+/不
良的偏离度在2021年中期已降至仅56.2%,逾期贷款/不良贷款
上次评级:首次覆盖
最新收盘价:5.57
股票代码:601665
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