【行业研究报告】美格智能-美格智能点评：智能汽车业务持续超预期，XR、边缘计算等新业务蓄势待发

投资要点
事件：11月23日，美格智能在投资者互动平台表示根据新华社的解读
文章，元宇宙概念的发展离不开ARVR、5G、云计算、AI、大数据等
新技术的支撑。
元宇宙带动云计算、大数据等技术支持需求，5G、AR/VR等或将迎来
新契机：11月19日，新华社发文解码元宇宙，指出元宇宙作为现实技
术的扩展，需整合AR、VR、大数据、人工智能等技术，提供沉浸式的
术的扩展，需整合AR、VR、大数据、人工智能等技术，提供沉浸式的
体验。同时，元宇宙作为数字孪生技术生成的现实世界的镜像，对于算
力及视觉影像的要求持续提升，将带动算力、AI、交互技术在物联网、
区块链等底层技术支持下相互协同。
高算力模组助力新业态发展，聚焦数字化转型及智慧物联全面发展：美
格智能深耕智能模组领域，智能模组+定制化解决方案的差异化服务赢
得市场广泛好评。2021年6月，美格智能推出全球首批基于高通5GSoC
QCM6490平台开发的5G智能模组，CPU水平稳定提升，最大核主频
提升到2.7GHz，GPU升级到Adreno642L，AI算力超14Tops，增加了
Wi-Fi6E的支持，生命周期延长至2028年。美格智能4G、5G高算力
智能模组能为相关新业态发展提供稳定高速的网络链接和基于
CPU/GPU的智能化任务和图像处理能力，不断助力各行业数字化和智
能化转型升级，有效支撑元宇宙的发展对AR、VR、人工智能及大数据
等新技术的需求。
全球物联网高速发展，美格智能前瞻布局智能网联车业务：随着5G商
用规模扩大，物联网行业将进一步发展，全球5G模组出货量将实现高
速增长。公司持续拓展5G模组在智慧零售、智能网联车等领域的应用，
目前公司是业内领先的提供车载模组和车载终端的企业。美格智能积极
把握物联网行业数字化和智能化趋势，深耕智能模组产品研发，模组产
品在AR/VR、智能网联、边缘计算、云计算、AI、数字经济等领域都
有很好的应用；同时，公司坚持以客户为中心，持续深化与现有客户合
作，不断扩展客户群体范围，不断稳固发展市场基础。
盈利预测与投资评级：随着行业需求稳步增长，美格智能产品技术的领
先优势继续保持，我们维持公司2021-2023年归母净利润预测分别为
1.22/2.05/3.71亿元，对应2021-2023年EPS预测为0.66/1.11/2.01元，
当前市值对应的PE估值为80/48/26倍。考虑到公司4G、5G等高算力
模组与智能网联车等新业态的持续发展，经营效率稳步提升，维持“买
入”评级。
风险提示：物联网行业发展不及预期；行业竞争风险加剧；芯片短缺风
险加剧。
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