【行业研究报告】-专题研究报告：各省的静态及动态债务压力有多大？

报告要点：
从各省收支比率（一般预算收入+政府性基金收入+转移性收入+城投有息
债务+地方债）/（一般预算支出+政府性基金支出+转移性支出）的绝对
水平看，排在前列的省份为四川、浙江、重庆、江苏、福建、山东、江
西。排名靠后（收支比低于1）的包括内蒙古、天津、贵州、黑龙江、西
西。排名靠后（收支比低于1）的包括内蒙古、天津、贵州、黑龙江、西
藏、河北、陕西、青海、甘肃和辽宁。
从收支比率的变化趋势看，31个省份中有13个省份近几年收支比变化
不大，另有18个省份的收支比率呈现下降趋势。如果其收支比的绝对水
平也低于1的话，该区域很可能陷入了负向循环中。
从债务结构的绝对水平看，城投有息债务占比超过60%的城市包括北京、
江苏、四川、浙江、陕西、重庆、江西、天津和湖北。城投有息债务占
比不足30%的有宁夏、黑龙江、青海、辽宁、海南和内蒙古。
从债务结构的变化趋势上看，近5年城投有息债务占比抬升的省份包括
陕西、浙江、四川和山东。占比下滑超过-20%的省份包括辽宁、山西、
新疆、天津、黑龙江、青海、甘肃和西藏。
各省的债务结构与财政压力矩阵：
1）城投有息债务占比上升，近几年收支比变化不大：整体风险较小，