【行业研究报告】有色金属-新材料&金属材料行业周报（2021年11月第4期）：基本金属底部再次确认 看好磁性材料长景气周期

吨钢毛利大幅上涨。螺纹、热卷、中厚板、冷轧、线材吨钢毛利分别为
866元、703元、998元、782元、1162元，较上周增加334元、352元、
326元、239元、386元。
短期来看，地产政策边际改善，宏观情绪有所改善。供给端企业日均铁水
产量继续下降，对于原材料需求进一步压制，叠加铁矿石港口库存达1.53
亿吨，成本端将继续低位。同时，企业端前期高价库存基本消化，生产成
本明显降低。我们认为，目前钢铁行业基本面已经摆脱困难阶段，盈利已
经出现明显改善迹象。而中长期看，目前整个产业链各个环节均有边际改
善机会，即供给受限、需求复苏、成本下降。目前板块悲观情绪基本释放
完毕，建议重视钢铁板块底部布局机会。
另外，我们首推的钢铁细分高端品种电工钢，是驱动现代工业的核心磁性
材料。特别是新能源汽车用高牌号无取向电工钢，技术壁垒极高，宝钢、
首钢掌握核心技术，由于新能源汽车只能使用高牌号无取向硅钢而非全部
品种通用，2020年新能源汽车用量占高牌号产量的10%。另外，《电机能
效升级计划（2021-2023）》发布，对于电机能效标准提升将为高牌号无取
向硅钢带来大量需求。建议关注电工钢主要标的：首钢股份、宝钢股份、
太钢不锈、新钢股份、马钢股份。
重点关注标的
建议关注工业用材公司：首钢股份、太钢不锈、新钢股份、马钢股份、华
菱钢铁、南钢股份、鞍钢股份、宝钢股份。
特钢板块建议关注：中信特钢、甬金股份、抚顺特钢、图南股份、久立特
材。
有色行业：稀土价格迎来主升浪，强烈看多稀土板块
稀土板块，本周氧化镨钕价格上涨8.7%，报价84.8万元/吨。氧化镝与上
周持平，报291万元/吨；氧化铽上涨5%，报1082万元/吨。缅甸通关目前
暂无物流走通，人员运输缺乏，即使未来物流走通，缅甸矿进入到国内，
也只是暂时缓解当前镨钕急缺的状态，但增量有限；包头交易所结束镨钕
金属的挂牌，也反应了当前现货紧缺的状况，随着产业链持续低库存及现
货供应持续紧张，我们预计氧化镨钕价格中枢将继续走高；
锂板块，本周锂辉石报价2260美元/吨，较上周上涨了7.1%；氢氧化锂报
价18.3万元/吨，与上周持平；电池级碳酸锂报价20.2万元/吨，涨幅
0.75%。产业补库驱动锂盐价格继续上涨，未来半年我们认为锂供应紧张格