【行业研究报告】医药生物-胰岛素带量采购专题深度报告:集采降价趋缓,国产替代加速

类型: 行业深度研究

机构: 国金证券

发表时间: 2021-11-28 00:00:00

更新时间: 2022-01-03 08:46:36

我国成人糖尿病患病率达到11.2%,其中月90%为二型糖尿病患者,胰
岛素是生活方式干预及口服降糖药后,血糖仍旧控制不佳的二型糖尿病
患者的重要治疗药物,国内胰岛素市场处于持续稳定增长中。
患者的重要治疗药物,国内胰岛素市场处于持续稳定增长中。
胰岛素经历三代发展,目前主流产品为二代人胰岛素和三代胰岛素类似
物,按起效时间和作用持续时间,又可以将胰岛素分为餐时胰岛素(即
速效和短效胰岛素)、基础胰岛素(即中效和长效胰岛素)、以及预混胰
岛素(及前两类胰岛素的混合产品)。
胰岛素具有高度个性化的特点,患者对于已经使用的胰岛素具有高度依
从性和粘性,不同品牌、不同规格、不同产品之间的可替代较弱。
2019年,武汉进行了胰岛素带量采购试点,对胰岛素采用了分组议价
竞争采购的方式。48个品规的胰岛素类制剂中,最终谈判成功36个。
与全国最低价相比,最高降幅28.09%,平均降幅4.58%。进口企业平
均降幅大于国内企业,在价格上缩小了进口与国产品种的价格差距。
2021年11月5日,国家组织药品联合采购办公室的文件《全国药品集
中采购文件(胰岛素专项)》正式公布,胰岛素专项集采正式启动。此
次国家胰岛素充分考虑临床实践和患者需求,采用分产品报量和分组竞
价的形式。
本轮集采平均降幅48%,与此前国家第一批至第五批集采60%-70%左
右的平均降幅相比,降幅明显趋缓。国内企业产品绝大多数以A/B组中
标,国产胰岛素份额有望在集采后迅速提升,加速替代进口产品并节省
市场销售费用。此外,国产加速替代的趋势有望迅速延伸至集采外市
场。集采结果整体利好国内胰岛素企业。
总体来说,我们认为国家胰岛素集采规则充分考虑了临床实践中的实际
情况,尽量在不影响患者用药的情况下降低医保负担。这也表明集采政
策正在往有机灵活、贴合实际的方向发展,有利于在患者获益和医保合
理支出中达到平衡。近期的集采政策、医保政策、临床试验指导原则等
一系政策的出台和落地,有利于医药行业的健康有序发展,整体政策趋
势利好。
投资建议
建议关注甘李药业,通化东宝,联邦制药,亿帆医药,东阳光药等。
风险提示
中标后产能及供应不及预期风险,集采外市场降价风险,产品更新换代
风险,其他政策及市场风险等。
2021年11月28日