【行业研究报告】中天科技-跟踪报告之二:与三峡电能共建1GWh储能电站,储能巨头步入高速成长期

类型: 动态点评

机构: 光大证券

发表时间: 2021-12-01 00:00:00

更新时间: 2021-12-02 12:14:19

光缆电缆龙头发力新能源,业务景气度高。中天科技是国内光纤通信、电力线缆龙
头企业,光缆拥有光棒-纤-缆一体化生产能力,电缆拥有特种导线、OPGW、ADSS、
装备线缆等产品,业务覆盖通信、电网、海洋装备、新能源、新材料和智能制造等
领域。2021年前三季度,受益于海缆业务快速放量,公司营收实现快速增长,前三
季度收入374亿元,同比增长23%;受高通业务计提存货减值等影响,归母净利润
季度收入374亿元,同比增长23%;受高通业务计提存货减值等影响,归母净利润
4.9亿元,同比下降69%。
储能业务将是中天科技重点发展方向,业务不断破局。中天科技全力争当“双碳”
超长赛道主力军,现已形成以新能源为突破、海洋经济为龙头、智能电网为支撑、
5G通信为基础、新材料为生长点的产业布局。在新能源方面,公司以“3060”低
碳绿色为指引,定位光、储、箔细分领域,以实现“强化光伏产业集成,扩大储能
产业优势,加快铜箔产业布局”为发展目标,深度布局新能源产业。
公司已深度布局储能业务。公司以大型储能系统为核心,发力电网侧,用户侧及电
源侧储能应用。公司已形成含电池正负极材料、结构件、铜箔、锂电池、BMS、PCS、
EMS、变压器、开关柜、储能集装箱等核心部件的完整储能产业链,可实现电网侧
储能电站所需设备内部自主配套率95%以上,用户侧储能电站所需设备内部自主配
套率99%以上。
中天已承接众多优质储能项目。中天参与承建诸如国家电网首批镇江东部电网侧
66MWh储能电站、国内单体容量最大的电网侧湖南一期长沙芙蓉52MWh站房式储
能电站、全球最大的电网侧江苏二期昆山48.4MWh储能电站、全国最大的用户侧
动力电池规模化梯次利用工程储能电站等多项重大工程项目。
与三峡电能签署战略合作协议,共同推进1GWh共享储能电站建设。2021年11月
29日,中天科技集团有限公司与三峡电能有限公司签署战略合作协议,约定双方充
分发挥各自的综合优势,在光伏、储能的投资开发、信息共享、建设运营、技术服
务等方面形成全面合作,进一步整合光伏、储能相关行业上下游产业链优质资源,
共同推动江苏区域电力行业高质量发展。签订后双方将成立专班共同推进如东
500MW/1000MWh共享储能电站建设工作,计划在2022年12月份实现并网。我
们预计公司2021-2022年储能业务收入约7-8和14-15亿元.
除储能业务外,公司海洋业务、光伏业务均有望实现快速增长。(1)海洋业务:公
司秉承“核心产品系统化,工程服务国际化”的战略方向,技术研发面向深远海,
市场布局面向全球化,持续深耕海底光缆、海底电缆、海底光电复合缆及海缆施工
船机等海洋装备,现已具备海缆-海底观测、勘探-海缆敷设-风机施工于一体的
海洋系统工程总集成能力,致力于成为全球领先的能源信息互联系统解决方案服务
商。(2)公司具有光伏电站产品产业链及服务体系,主要业务包含光伏系统产品供
货、光伏资源开发、工程总承包及电站运维。十四五期间,中天科技将与如东县国
有公司实施战略合作,利用如东地面及海域光伏资源优势,实施光伏项目建设。中
天科技在如东规划的2021年光伏装机规模约300万千瓦,并带动合计超230亿元
光伏材料、储能系统、电气设备的收入。
要点