【行业研究报告】-宏观策略日报：11月财新制造业PMI降至荣枯线下方

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投资要点：
11月财新制造业PMI降至荣枯线下方。12月1日公布的11月财新中国
制造业PMI录得49.9，较10月下降0.7个百分点，继8月之后再次位于荣枯
线以下，反映制造业修复进程放缓。这一走势与前一日公布的官方制造业
pmi部分背离。国家统计局公布的11月制造业PMI录得50.1，较10月上升
0.9个百分点，结束了连续两个月的收缩态势，重回扩张区间。
总体看，11月财新制造业景气度基本平稳。生产供给方面，电力供应短
缺得到缓解、大宗商品回落下企业成本压力有所缓解后产能开始修复。但受
需求影响，供给修复幅度有限，基础不够牢固。企业生产经营还是收到一定
成本约束，叠加内需偏弱，经济下行压力或仍存。
融资余额增加。11月30日，A股融资余额17239.23亿元，环比增长
34.28亿元；融资融券余额18526.62亿元，环比增长15.01亿元。融资余额减
34.28亿元；融资融券余额18526.62亿元，环比增长15.01亿元。融资余额减
融券余额15951.84亿元，环比增长53.55亿元。
货币市场利率普跌。12月1日，上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜
利率为2.0170%，下跌15.60BP，SHIBOR一周为2.1210%，下跌17.60BP。存
款类机构质押式回购加权利率隔夜为1.9999%，下跌17.65BP，一周为
2.0914%，下跌30.36BP。
美国三大股均收跌，欧洲股市普涨。12月1日，道琼斯工业平均指数报
收34022.04点，下跌1.34%；标普500指数报收4513.04点，下跌1.18%；纳
斯达克指数报收15254.05点，下跌1.83%。欧洲股市，法国CAC指数报收
6881.87点，上涨2.39%；德国DAX指数报收15472.67点，上涨2.47%；英国
富时100指数报收7168.68点，上涨1.55%。亚太市场方面，日经指数报收
27935.62点，上涨0.41%；恒生指数报收23658.92点，上涨0.78%。
美元指数上涨。12月1日，美元指数上涨0.15%，至96.0407。欧元兑美
元下跌0.17%，至1.1321。美元兑日元下跌0.33%，至112.7700。英镑兑美元
下跌0.20%，至1.3276。人民币兑美元即期汇率报收6.3705，贬值0.01%。离
岸人民币兑美元即期汇率报收6.3732，贬值0.13%。人民币兑美元中间价报收
6.3693，升值0.16%。
黄金上涨，原油下跌。12月1日，COMEX黄金期货上涨0.39%，报收
1783.10美元/盎司。WTI原油期货下跌1.93%，报收65.71美元/桶。布伦特
原油期货下跌1.82%，报收68.94美元/桶。COMEX铜期货下跌1.80%，报收
4.2310美元/磅。LME铜3个月期货下跌0.83%，报收9373美元/吨。
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