【行业研究报告】-策略月报：日历效应显示：年底市场仍然可为

策略月报
日历效应显示：年底市场仍然可为
2021年12月03日
【策略观点】
◆11月行情回顾：11月份全球多数股市表现欠佳，A股表现相对稳健，
而港股表现惨淡，步入熊市节奏。
◆
时至年末，我们回顾了历史上A股和港股的日历效应。2000年以来的
时至年末，我们回顾了历史上A股和港股的日历效应。2000年以来的
历史数据表明，A股和港股的部分指数，在特定的时间段存在日历效
应，其中A股的日历效应更加明显。具体来说，（1）A股部分指数在
元旦后有较高的上涨概率，并且强于元旦前的走势。（2）在春节来临
前，A股部分指数常常会有不错的表现。（3）国庆节之前的2周，A
股部分指数的走势常常较弱，而国庆节后的上涨概率较高。
◆结合A股历史上体现出的日历效应，以及当前市场结构特征，我们认
为，当前A股市场仍然可为。国内“稳增长”的措施正逐步兑现，新
冠病毒的新变种预计对中国经济影响不大；而海外疫情反复可能导致
欧美央行的货币紧缩的节奏放缓。结合历史上的日历效应，我们认为，
12月A股仍然存在结构性机会，自下而上积极挖掘个股是较好选择。
【风险提示】
◆央行货币政策收紧；