【行业研究报告】-计算机行业月度报告：板块表现回暖，重提数字基建重要性

投资要点：
11月1日-11月30日，申万计算机指数上涨7.60%，行业排名第5。
上证综指上涨0.47%，沪深300指数下跌1.56%，创业板指上涨4.33%，
申万计算机指数上涨7.60%，领先上证综指7.13个百分点，领先沪深
300指数9.16个百分点，在申万一级行业中排名第5位。
整体法估值处于历史后41%分位，中位数估值处于历史前45%分位。
至2021年11月30日，计算机板块（申万）整体法估值（TTM）为
至2021年11月30日，计算机板块（申万）整体法估值（TTM）为
52.49倍，位于历史前44.76%分位；中位数估值（TTM）为53.03倍，
位于历史后41.36%分位。计算机板块相对沪深300指数的估值（中位
数）为2.19倍，较上月的2.04倍有所提高，高于历史中位数1.79倍。
2021年1-10月，我国软件业收入保持平稳发展，人均薪酬增速恢复。
1-10月我国软件业收入保持较快增长，利润总额增速有所放缓，从业
人数规模稳步增加，工资总额提升较多，人均薪酬增速恢复。各细分
领域维持较快增速，工业软件、云计算与大数据、电子商务等领域景
气度良好。中部地区实现较快增长，主要软件大省保持两位数增长。
投资观点。工信部推出了《“十四五”信息化和工业化深度融合发展
规划》等三大重要规划，进一步明确了发展数字经济、通过数字化推
动制造强国的目标。受益于不断推出的法规与政策指引，板块中数字
基建领域相关赛道表现出较高市场关注度，这种法规政策上的刺激将
持续促进行业景气度的释放。工信部软件业行业数据中显示1-10月软
件业从业平均人数创新高达811万人，初步验证了我们此前在三季报
综述中提出的计算机行业正在扩张的观点。“十四五”期间计算机行
业有望保持扩张态势，以数字基建为基础持续向上搭建数字经济平台，
以生产力工具的形式助力制造强国。因此我们建议关注具有技术优势、
平台优势同时拥有较强赋能属性的公司，如宝信软件、广联达、海康
威视、金山办公、科大讯飞、奇安信、中科创达。维持行业“同步大
市”评级。
风险提示：行业发展不及预期，政策不及预期，国际争端加剧风险。
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