【行业研究报告】-宏观研究：“奥密克戎”扰动来袭，美联储收紧进程仍将“相机而定”

事件：继“德尔塔”之后，近期南非首度报告又一新冠病毒B.1.1.529变异株，引起全球关切。
南非在11月24日首次向世卫组织报告了该变异毒株，2021年11月26日，世卫组织（WHO）将其定
义为第五种“关切变异株”，命名Omicron（奥密克戎）变异株。南非近期疫情大幅恶化，截至11
义为第五种“关切变异株”，命名Omicron（奥密克戎）变异株。南非近期疫情大幅恶化，截至11
月底Omicron已经成为南非优势变异株（测序序列中比例接近8成）。11月29日，WHO称，新冠病毒
奥密克戎变异毒株在全球总体风险评估为“非常高”，可能在世界广泛传播。截至12月1日，至少
有20个国家或地区报告了Omicron相关确诊病例，南非、美国、以色列、比利时、意大利、英国、
西班牙、奥地利、巴西、日本和中国香港等已监测到该变异株的输入。“奥密克戎”来袭引发全球金
融市场恐慌，资产价格剧烈震荡，其中原油、美股大跌，美债大涨，呈现明显的risk-off特征。目
前市场高度关注Omicron会在多大程度上加剧全球疫情，以及将对全球经济、政策（主要是美联储货
币政策）和金融市场产生何种影响。
对此，东方金诚认为：
当前全球范围内“奥密克戎”毒株数据和系统研究都较为有限，此前市场的剧烈波动更多反映了
恐慌定价。往后看，短期内需重点关注“奥密克戎”重症率、死亡率，以及疫苗对其保护效率等数据。
我们估计，本轮奥密克戎疫情的影响可能与德尔塔疫情类似，对全球经济复苏料有扰动，但不会从本
质上改变复苏方向。
由于奥密克戎变异株的流行时间较短，目前尚无其传播力、致病性和免疫逃逸能力等方面的系统
研究数据。就目前的研究而言，“奥密克戎”的危险性主要表现为拥有比以往新冠变异株更多的突变
数量
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，导致其传染性及抗药性可能强于其它毒株。从目前初步掌握的病例数据来看，奥密克戎可能具
有比德尔塔更高的传染性，但已有确诊病例的症状并不严重
2
，住院率、重症率不高（图1）。在现有
疫苗的保护效力方面，Moderna预计现有疫苗在应对奥密克戎方面的效果将远不如应对早期新冠毒株，
这也是引发市场恐慌的一大原因。但据媒体报道，美国高级卫生官员和专家表示，即使与其他变种相
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奥密克戎变异株约有50个突变，其中刺突蛋白多达30余种突变，其中多处变异或将导致对现有疫苗更强的抗药性。
2
南非医学协会主席科尔蒂兹表示：“这一变种可能是高传染性的，但到目前为止，我们看到的病例都非常温和。”