【行业研究报告】农林牧渔-农林牧渔2021年12月投资策略：把握黄鸡行业回暖，聚焦种业重磅催化

把握黄鸡行业回暖，聚焦种业重磅催化
畜禽链：看好黄鸡养殖盈利回暖，猪周期反转蓄势加速
1）黄鸡：从行业协会数据来看，10月底的黄羽肉鸡在产父母代存栏已
低于2018年同期，且产能去化趋势仍在延续，黄鸡养殖盈利从明年起
或将好转，建议关注：立华股份、温氏股份。2）生猪：能繁母猪开启
或将好转，建议关注：立华股份、温氏股份。2）生猪：能繁母猪开启
去化，据农业农村部数据，2021年10月末，我国能繁母猪存栏4348
万头，较7月下降4.25%，此外，四季度可能出现非洲猪瘟疫情的抬
头，有望提振板块关注度。核心推荐养殖成长股牧原股份，关注边际向
好的养殖先锋。3）白鸡：当前周期处于底部，板块性看多低估值白鸡
板块，建议关注益生股份、仙坛股份和圣农发展等。
种植链：转基因如期落地，看好板块周期与成长共振
2021年11月12日农业部发布关于转基因农作物品种审定的相关细
则，我们认为这标志着转基因从实验阶段落实到商业化阶段迈出重要一
步。我们预计正常情况下，转基因品种有望在2023年前后上市销售。
种业或将迎来周期与成长共振，推荐隆平高科、登海种业、大北农。
自下而上：敬畏周期抱成长，布局海大、牧原与金龙鱼
未来农业将经历工业化和数字化的供给侧革命，供给侧从分散到集中的
过程会产生更伟大的公司，管理层优秀、能持续学习且自发激励的龙头
公司或最为受益，市占率有望加速提升。自下而上推荐熵减进化的成长
股海大集团，生猪成长股牧原股份，以及厨房食品龙头金龙鱼。
2021年11月市场行情：农业板块强于大盘，种子板块短期调整
板块方面，11月SW农林牧渔指数上涨0.30%，沪深300指数下降
1.6%，板块跑赢大盘1.9%。个股方面，涨幅排名前五的个股依次为
*ST华英、*ST中基、*ST华资、梅花生物、润农节水，涨幅分别为
36.55%/36.07%/26.69%/24.84%/24.10%。
投资建议
自上而下看好种业及养殖板块反弹。其中，1）种业推荐：隆平高科、
登海种业、大北农；2）生猪推荐：牧原股份及养殖先锋；3）禽板块推
荐相关低估值标的：益生股份、仙坛股份和圣农发展等，黄鸡养殖盈利
从明年起或将好转，建议关注：立华股份、湘佳股份；4）动保板块建
议关注：科前生物、生物股份。自下而上推荐成长股，核心推荐：海大
集团、牧原股份、金龙鱼。
风险提示：恶劣天气带来的风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。
重点公司盈利预测及投资评级