【行业研究报告】交运设备-汽车汽配2022年投资策略：自主崛起，电动智能

科技大时代，谷歌、苹果、华为等参与造车，百年汽车变革加速，电动、
智能、网联技术推动汽车从传统交通工具向智能移动终端升级，创造更
多需求。特斯拉鲶鱼效应，颠覆传统造车理念，推动电子电气架构、商
多需求。特斯拉鲶鱼效应，颠覆传统造车理念，推动电子电气架构、商
业模式变革，带来行业估值体系重估。特斯拉、华为、宁德等成当前汽
车技术升级和投资关注重点。未来汽车变革的影响将类比并超过手机智
能化，格局重塑背景下为国产化整车和零部件带来广阔空间。
投资主线一：电动智能化背景下格局重塑，看好自主品牌崛起
2021年新能源乘用车渗透率有望突破15%关键点位进入加速渗透，三电
技术底层支持背景下，整车生产逻辑变化，自主品牌从组织架构、供应
链完善程度、商业模式等方面超越合资，以新势力（蔚小理）为代表的
自主品牌占据大单品纯电车型产销高地，比亚迪、长城、吉利等自主品
牌在混动平台新品周期下抢占燃油份额，过去百年传统燃油车较为稳固
的全球格局有望被打破，长期看好自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。
投资主线二：基于能源流（电动化）的增量零部件
政策、技术、特斯拉等多重因素叠加，新能源汽车进入到高质量发展阶
段，消费结构向C端倾斜，需求驱动车型产品力提升，技术趋势往磷酸
铁锂、4680圆柱、多合一电驱动系统、整车平台高压化等多维升级。
投资主线三：基于数据流（智能化）的增量零部件
汽车智能化的核心是数据流的应用，数据流从获取、储存、输送、计算
再应用到车端实现智能驾驶、应用到人端通过视听触等五感进行交互（智
能座舱）。增量零部件包含：获取端-激光雷达、毫米波雷达、摄像头等
传感器，输送端-高速连接器，计算端-域控制器，应用端-空气悬架、线
控制动和转向，交互端-HUD、交互车灯、中控仪表、天幕玻璃等。
风险提示：芯片短缺、海外疫情风险、需求恢复低于预期风险。
投资建议：自主品牌崛起、电动智能增量零部件
自主品牌崛起、电动化智能化增量零部件，是汽车行业中长期维度两大
核心成长主线，疫情和缺芯背景下国内汽车行业库存降至3年低位，底
部逐步确立，产销企稳并逐步复苏，重点推荐自主新品周期强势的整车
企业：长城汽车、比亚迪、吉利汽车、广汽集团；核心增量/成长零部件：
星宇股份、福耀玻璃、拓普集团、华阳集团、伯特利、科博达、德赛西
威、玲珑轮胎及渗透率快速提升的一体化压铸、空气悬架等赛道。
重点公司盈利预测及投资评级
公司公司投资昨收盘总市值EPSPE