【行业研究报告】-2022年核心展望篇:全面看好半导体芯片、消费电子、新能源车、军工、光伏风电、元宇宙六大科技赛道

类型: 主题策略

机构: 申港证券

发表时间: 2021-12-28 00:00:00

更新时间: 2022-06-06 03:34:28

本文共分为四个部分:
第一部分:海外篇:在2021年度,全球又经历了Gamma、Delta、Omicron
第一部分:海外篇:在2021年度,全球又经历了Gamma、Delta、Omicron
三种变异病毒轮番冲击,变异病毒常态化将使得全球解封日期进一步延后。中
国央行分别进行了两次降准,一次对于一年期LPR降息,整体呈现鸽派宽松
货币政策,主要原因为中国通胀保持较为稳定,中国11月CPI同比增长2.3%,
预期涨2.5%,前值涨1.5%,全年保持温和波动。2021年12月美联储议息
会议表示:2022年将加息3次,利率将升至0.75%至1%的区间。预计首次
加息大概率在2022年6月,第二次和第三次在2022年9和12月,每一次
升息25bp。未来随着2022Q2开始美国加息,中国面临着3种决策:A:完全
匹配跟随美国B:趋势跟随美国,幅度可控C:不跟随美国。从历史来看
选B是上佳方案。未来中美10年期国债收益率依然呈现同涨同跌趋势,随着
人民币国际化趋势推动和全球资本流动速度提高,以美国为主的西方央行货币
利率作为标杆,进行快速灵活的动态调整,将会是中国央行的主要货币政策变
化机制。
第二部分:国内篇:十九届六中全会明确二十大将于2022年下半年召开,整
体基调为明年工作要稳字当头、稳中求进。预计2022年随着全球经济复苏,
中国GDP实际增速继续保持在5.4%增长区间,名义GDP增速全年保持在
7.3%,比2021年边际回落。预计2022年度国内固定资产增速全年4.2%,
其中制造业投资增速5.5%。基建投资7.4%,房地产开发投资5.2%。进出口
方面,出口同比增速6.1%。进口同比增速4.1%。社会消费品零售总额同比增
速6.2%。预计2022年CPI同比增速继续保持在2%以内温和增长区间,而
PPI同比增速逐季节回落,进入2022Q4进入衰退区间。中国货币政策继续保
持宽松,国内PMI将持续保持扩张区间,预计随着2022年财政政策扩张,工
业增加值年底翘尾,全年预计增长6.4%。对应就业情况继续改善,失业率有
望在2022年底下行至4.8%。预计进入2022年度,银行体系流动性供求将继
续保持基本平衡,不会出现大的波动。房地产行业的全面复苏将是主线,政治
局会议提出支持合理住房需求,明确地对外传递了稳楼市的积极信号。潜在带
动通胀上行的下一轮猪周期,需要等待能繁母猪存栏同比增速进入负增速后的
供需拐点出现。
第三部分:风格篇:第十四个五年规划和2035年远景目标纲要的决议。聚焦
量子信息、光子与微纳电子、网络通信、人工智能、生物医药、现代能源系统
等重大创新领域。未来的高科赛道,还将瞄准人工智能、量子信息、集成电路、
生命健康、脑科学、生物育种、空天科技、深地深海等前沿领域。预计到2025
年,绿色低碳循环发展的经济体系初步形成,重点行业能源利用效率大幅提升。
新兴消费崛起则是指当前兴起的新的消费理念,包括消费电子、新零售、娱乐
消费、智能居住和生活。未来,我国的消费结构将会不断升级转型,新兴消费
领域广阔,潜在增长空间巨大。从预期角度,整体来看2022年大盘盈利衰退
小于中小盘,2022年度仍将是创业板领军的主战场,但大盘股凭借着较强稳
定性,有望重新获得市场资金主要配置和关注。从环比变化来看,2022年环
比继续保持增长的行业依然是新能源指数、高端装备制造指数等高景气赛道。
大消费、新基建、茅指数赛道保持了较强的韧性,环比回落较小,保持了稳健
2021年12月28日