【行业研究报告】基础化工-化工:碳中和系列报告一:碳中和背景下的化工行业发展

类型: 行业专题

机构: 天风证券

发表时间: 2021-12-29 00:00:00

更新时间: 2022-01-03 06:53:42

化工化工2021年12月29日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者唐婕tjie@tfzq.com张峰zhangfeng@tfzq.com郭建奇guojianqi@tfzq.com资料来源:聚源数据相关报告1《化工-行业研究周报:国家出台工艺技术设备目录,烧碱、DMF价格上涨》2021-12-262《化工-行业研究周报:两部委联合出台振作工业经济运行方案,碳酸锂、TDI价格上涨》2021-12-203《化工-行业专题研究:天风问答系列:农药行业三问三答》2021-12-19行业走势图碳中和系列报告一:碳中和背景下的化工行业发展此篇报告作为我们碳中和系列报告中第一篇,主要研究解决了如下问题:1、什么是碳中和,政策如何规划执行;2、化工行业碳排放量和强度如何;3、碳中和政策背景下化工行业的变化及未来企业发展方向如何?中国积极应对气候问题,提出明确碳中和目标,政策文件陆续下发气候变化是受全球关注的问题,而碳排放是引起气候变化的重要因素,加入WTO后的十年,我国碳排放量增长迅速,2020年我国碳排放量占全球碳排放量比例约31%,远高于其他国家和地区。2020年9月,习近平主席于联合国大会一般性辩论上明确提出“2030年前碳达峰、2060年前碳中和”的目标。过去一年,我国开始全面部署和落实碳中和任务,国务院及相关部委陆续出台政策20余项,一系列文件将构建起目标明确、分工合理、措施有力、衔接有序的碳达峰碳中和“1+N”政策体系。我们将碳中和政策文件内容进行详细拆分,对碳达峰减排路径进行测算,结果显示,在目标情形下,降低能耗强度更加重要:能耗强度下降在碳达峰过程中贡献率为76%,能源结构调整贡献率为22%,2030年碳达峰高度较2020年仍有4.42%的增长空间。化工行业整体碳排总量不高,但单位排放强度较高,排碳按两部划分化工产品生产过程中二氧化碳排放环节较多,大体可以划分成工业过程排放和公用工程排放。从总量上来看,包括石化在内的化工过程排碳占全国总碳排比重不超过4%,而按照单位排放强度划分则被划分至中、重强度范围。化工特点为碳排总量低,碳排强度高。从结构上来看,化工行业公用工程排碳受到能源结构中煤炭占比较高影响而较高,以煤化工企业为例,过程排碳和公用工程排碳占比大体一致,不同工艺过程和产品差异也较大。对于一个典型的化工企业生产排碳过程,以公用工程碳排放强度和工业过程碳排放强度两个维度为评价标准,可以将现有化工产品大致分类,用以分析不同化工产品能效水平。我们将产品价格因素考虑在内,对单位收入碳排强度进行四象限划分,进一步分析不同化工产品产生经济效益下单位碳排放水平,发现同一类型的化工产品往往集中在同一个象限内,其中,煤化工属于工业过程和公用工程排放强度两高的化工子行业。碳中和政策背景下,短期影响产业供需,长期化工企业发展模式或改变我们认为,碳中和背景下化工企业发展模式或将发生改变。双碳政策下能源、原料审批难度加大,传统单纯依赖产能扩张的粗犷型发展模式或难以为继,未来化工企业的长期发展,将沿着以下三种路径发展:1、下游精细化发展;2、同一原料、技术路径下的多元化发展;3、同一应用场景下提供解决方案的平台型发展。风险提示:政策执行时间和强度变化;政策执行指标变化;行业安全环保事故-6%4%14%24%34%44%