【行业研究报告】-投资策略：2021年A股年终大盘点

投资策略
2021年A股年终大盘点
前言：今年以来，全球经济共振复苏，但疫情制约犹存，大宗涨价推升
前言：今年以来，全球经济共振复苏，但疫情制约犹存，大宗涨价推升
通胀，流动性预期反复调整，不确定性交织之下，我们共同走过2021。
那么回首过往，今年A股有何看点？又刷新了哪些记录？本篇将系统回
顾今年A股的演进，盘点2021必知的七大看点。
2021年A股必需知道的七件事：
1）沪指首现三连阳，估值收缩，业绩主导。估值持续收缩，业绩增长主导，
沪指首次实现三连阳，全A也二次经历三连阳。
2）“碳中和”是贯穿全年的主线，结构性通胀演绎到极致。PPI-CPI剪刀差
创历史新高，碳中和成为贯穿全年的重要主线。
3）大盘波动创历史新低，主线轮动加快。沪指振幅创历史新低，全A振幅
创历史次低，碳中和主线之外，多轮独立主线也轮番演绎。
4）从“躺赢”到“内卷”，市值风格明显下沉。从“增量入市”到“存量
博弈”，小票挖掘驱动市值风格下沉，中证1000显著跑赢沪深300。
5）机构化主导继续“内迁”，私募贡献创历史新高。A股机构化主导历经
“外资-公募-私募”的转型，私募增量贡献重要增量资金。
6）全A成交创新高，万亿成交渐成“新常态”。全A成交额与万亿成交天
数双双突破15年峰值，万亿成交在21年成为“新常态”。
7）行业监管收紧，政策调控加码，实体经济经历一轮“去杠杆”。互联网
反垄断、教育“双减”、地产监管、“双碳”调控持续加码，互联网、教育、
地产与高耗能产业普遍经历“去杠杆”，实体经济与金融杠杆率双双下行。
2021年A股四阶段演进复盘：