【行业研究报告】农林牧渔-农林牧渔行业周报：重视养殖板块左侧布局，把握动保、种业成长性龙头

养殖板块：1）生猪：周内猪价止跌回升，产能持续去化，自繁自养处于亏损区间，
关注左侧布局机会。2021年12月24日22省市生猪、猪肉均价分别为16.30元
/千克、25.18元/千克，本周价格止跌回升，周环比上涨1.9%、0.6%；截止2021
年11月，国内能繁母猪存栏量4296万头，月环比下降1.2%，产能持续去化，
相较4100万头正常保有量仍有一定下降空间，短期猪肉供应充裕，预计价格难
出现大幅上行趋势。2021年12月31日外购仔猪与自繁自养利润分别为167.80
元/头、-39.77元/头，本周环比变动+36.8%、-8.2%，同比-75.31%、-101.8%，
自繁自养连续三周处于亏损状态，12月31日22省市仔猪均价28.74元/千克，
周环比变动-0.8%，仔猪价格连续四周下跌，我们认为行业仔猪补栏意愿仍偏低，
养殖户对明年上半年行情或继续持悲观态度，另一方面自繁自养再次进入亏损区
间，中期看产能去化或有望加速，建议关注周期反转左侧机会，建议关注：温氏
股份、天康生物、傲农生物、牧原股份。2）禽类：黄羽鸡产能去化基本完成，鸡
价有望反转。黄羽鸡方面，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价2021年12月31
日分别为6.77元/500g、7.29元/500g、8.43元/500g、7.29元/500g，周环比分
别变动-2.6%、+1.4%、-3.3%、+3.0%，其中中速鸡价格震荡趋稳，快大鸡、土
鸡短期价格仍以跌势为主。根据中国畜牧业协会禽业分会数据目前黄羽鸡父母代
存栏已基本下降至2018年正常水平，四季度散户对2022年春节行业预期较为悲
观投苗意愿较低，春节后供给或快速下降，因此2022年商品代供给收缩趋势确
定性较强，我们认为短期由于四季度消费淡季等季节性因素影响鸡价呈现低迷状
态，中长期看产能去化供给收缩背景下鸡价或迎反转，建议关注：立华股份、温
氏股份、湘佳股份。3）肉牛养殖：2020年9月国务院办公厅发布《关于促进畜
牧业高质量发展的意见》，提出“年牛羊肉自给率保持在85%左右”目标，行业
供需缺口较大，关注肉牛规模化养殖机遇，建议关注：鹏都农牧。
动保板块：政策明确推动行业市场化、规范化发展，研发+生产+市场优势龙头受
益。“先打后补”政策有效推进以及2025年逐步全面取消政采苗政策背景下，兽
用生物制品迎来市场化发展时代；自2020年7月起饲料全面“禁抗”，养殖“限
抗”“减抗”，高端治疗类兽用化药需求已迎来快速增长；新版GMP标准将于2022
年6月开始执行，行业准入门槛提高，落后产能清退，竞争格局有望快速优化。
中长期看具有前端科研院所联合研发+优质产能+市场渠道全方位优势的行业龙
头有望充分收益，重点推荐中牧股份：市场苗与高端化药放量支撑业绩高成长，
建议关注：生物股份、回盛生物、瑞普生物。
种业板块：转基因商业化时代或加速到来，关注种业长期布局机会。粮食安全重
视程度持续提升，2021年7月《种业振兴行动方案》通过；2021年11月农业农
村部发布《农业农村部关于修改部分种业规章的决定（征求意见稿）》，新增了
关于转基因农作物品种审定的相关细则；12月26日中国农村工作会议中再次提
出“大力推广种源等农业关键核心技术攻关”，种业安全作为粮食安全的重要前
提，行业政策方向明朗，转基因育种扩容空间可期，育种技术优势龙头有望受益，
建议关注：荃银高科、登海种业、大北农、隆平高科。
风险提示：突发疫病或自然灾害、新冠疫情反复、行业政策落地进度不及预期。
行业走势
作者