【行业研究报告】房地产-房地产行业周报:保障房工作进一步推进,多城放宽公积金贷款限制

类型: 行业周报

机构: 国信证券

发表时间: 2022-01-05 00:00:00

更新时间: 2022-05-03 13:39:26

保障房工作进一步推进,多城放宽公积金贷款限制
销售:新房、二手房销售持续降温
新房方面,截至上周,我们跟踪的28城商品住宅销售面积合计25620
万平方米,相对2020年同期增长16.9%,相对2019年同期增长19.1%,
样本城市销售增幅整体下降。从单城来看,北上广深四大一线城市商品
样本城市销售增幅整体下降。从单城来看,北上广深四大一线城市商品
住宅成交面积累计同比分别增长29%/20%/5%/14%。样本城市中,福州、
杭州、武汉、大连成交面积累计同比分别增长70%/41%/28%/20%。
二手房方面,截至上周,我们跟踪的10城二手房成交套数合计65.9万
套,相对2020年同期减少11.6%,相对2019年同期减少12.6%。样本
城市中,北京、苏州、厦门成交套数同比增速分别为16%/11%/3%。
融资:内债发行环比下降,外债无发行
上周房企发行国内债券29亿元,环比-37%,未发行海外债券,合计债
权融资29亿元,环比-37%。截至上周,本年房企累计发行国内债券6514
亿元,同比-5%,累计发行海外债券2675亿元,同比-35%,合计债券
融资金额9189亿元,同比-16%。
重要事件
1、央行召开2022年工作会议,指出稳妥实施好房地产金融审慎管理制
度;2、住建部发布关于加强保障性住房质量常见问题防治的征求意见稿;
3、北京第三批集中供地收官,全年揽金1905亿元;4、郑州第三批集
中供地收官,全年揽金578亿;5、北京进一步规范新供住宅项目配建公
租房、保障性租赁住房工作;6、福州缩短人才限价商品住房上市交易限
制期限,取消按家庭人口对应购买户型面积及之后购买普通商品住房的
约束;7、上海房管局放宽廉租住房准入标准,调整租赁补贴;8、宁波
2022年起生育二孩三孩家庭,公积金首贷额度提高至80万元/户;9、
马鞍山高层次人才首次购买普通商品住房公积金贷款最高至60万元;
10、济南取消公积金异地贷款户籍限制,1月1日起执行。
投资建议
从开发模式的角度分析,之所以短短半年的市场下行就能引起如此多的
信用事件,其根源还是快周转模式本身的不稳定性。随着三大核心条件
(融资快、回款快、预售资金自由使用)逐渐难以满足,快周转模式将
退出历史舞台。行业在慢下来的同时,也会好起来。当前,一系列托底
措施出台,房企现金流量表的风险将消弭,被打断的资产负债表修复将
继续进行,行业估值修复已在眼前。我们认为,稳健型龙头房企将脱颖
而出。这些房企在极端压力下仍能保持健康的财务状况,在行业恢复期
必将是金融机构融资额度的优先发放对象,进而有实力在依旧冷淡的土
地市场上获取高性价比地块,修复远期利润表。个股方面,我们推荐金
地集团、保利发展、龙湖集团、华润置地。
风险提示
1、政策超预期收紧;2、行业基本面超预期下行;3、房企信用风险事件
超预期冲击。
相关研究报告:
《房地产2022年1月投资策略:重视行业阵