【行业研究报告】-全市场科技产业策略报告第129期：北交所科技成长类公司的2021总结与2022展望

全市场科技产业策略报告第129期
■写在前面：2021年我们迎来了北交所的成立以及82家公司的陆续登陆。本
■写在前面：2021年我们迎来了北交所的成立以及82家公司的陆续登陆。本
篇报告，回顾了2021年北交所科技成长类公司这一年具体表现和公司发展情
况。展望2022年，探寻目前已经受理和表达意愿的有潜力的科技成长类公司。
■总结2021：科技创新类公司涨幅较高，业绩增速比整体北交所快。从涨跌
幅来看，2021年以来，82家北交所整体涨跌幅中值为54.88%，均值为79.47%；
25家科技创新类公司涨跌幅中值为70.94%，均值为82.48%，总体而言，科技
创新类公司涨幅整体表现更为优异，如丰光精密、同惠电子涨幅超过200%。
从估值来看，82家北交所公司市盈率（剔除负值）均值为34X；25家科技创
新类公司市盈率均值为42X。北交所公司市盈率分布呈现金字塔型，25X以
下公司较多，相比之下，25家科技创新类公司市盈率分布呈现倒三角型，50X
以上公司较多，市场给予科技创新类公司较高估值。从规模增速方面，82家
北交所公司营收增速均值为16.08%，归母净利润增速均值为8.79%；25家科
技创新类营收增速均值为14.33%，归母净利润增速均值为9.57%。相比而言，
科技创新类公司虽营收增速较小但是归母净利润增速较大，反映了科技创新
类公司盈利的成长性更好（如晶赛科技、智新电子等增长超过40%）。
■展望2022：已经受理+表达意向维度探讨分析潜力科技创新类公司。①已
经受理：目前已受理公司共有70家，其中科技创新类公司有26家，占比达
到37%。26家科技创新类公司的发行前底价市盈率的均值为20.21X，中值为
17.42X，相较整体70家公司较高，但仍处于较为有吸引力的估值水平。规模
来看，2021年TTM的数据显示，26家科技创新类公司的营收均值为3.44亿
元，中值为2.78亿元；归母净利润均值为4736.58万元，中值为4151.25万元。
成长性来看，70家已受理公司的近一年整体营收增速及归母净利润增速同26
家科技创新类公司相比相差不大，整体营收增速均在15%以上，26家科技创
新类公司的营收增速均值为16.57%，中值为17.59%，归母净利润增速均值为
9.43%，中值为7.29%。此外，我们从规模情况、成长情况、盈利情况等进行
多维度筛选，凯德石英、奥迪威、中兵通信、用友金融、基康仪器等公司值
得关注。②表达意向：目前正在辅导或者表达北交所意向的科技创新类公司
共有80家，其中电子设备公司有26家，占比33%，互联网公司有13家，占
比16%，信息技术公司有41家，占比51%。总体来看，信息技术公司较多。
规模来看，互联网公司整体营收规模较大，电子设备公司整体营收虽较小，
但整体归母净利润规模较大。互联网公司营收均值为12.12亿元，中值6.86
亿元；电子设备公司归母净利润均值为3984.04万元，中值3607.7万元。成长
性来看，电子设备公司近一年来整体归母净利润增长较快，归母净利润增速
均值为33.19%，中值17.76%。此外，我们对80家公司进行五个维度比较筛
选，符合标准4项及以上的选取标准筛选出了8家具有潜力的公司。其中同
时符合5项标准的公司是华岭股份、南麟电子、纬达光电、嘉利通，具体名
单参见正文。
■风险提示：行业发展不及预期；北交所发展不达预期
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