【行业研究报告】-宏观周报：国内“稳增长”蓄势待发，美国鹰气十足引波动

一周大事记
国内：“稳增长”多方面加强布局，要素配置改革试点提速。1月4日，2021
年12月财新中国制造业PMI数据显示供需两端均有所改善，但仍存在就业、
预期等方面的问题，国内外疫情以及海外需求等是不稳定因素，预计未来政策
继续精准滴灌相关领域；4日，韩文秀撰文《稳定宏观经济不仅是经济问题，
更是政治问题》刊发，提出既要防止出现合成谬误又要防止分解谬误，将从扩
更是政治问题》刊发，提出既要防止出现合成谬误又要防止分解谬误，将从扩
大内需、激发市场活力、科技创新等方面稳定宏观经济大盘；5日，《关于加
快贯通县乡村电子商务体系和快递物流配送体系有关工作》征求意见稿发布，
预计未来将加快推进乡村快递物流配送基础设施建设，促进实现乡村振兴和农
业农村现代化的战略目标；5日，李克强主持召开的减税降费座谈会总结了
近些年来减税降费的成效，并就进一步为市场主体减税降费听取意见建议，预
计一季度继续加大对中小微企业减税降费力度，减轻中小微企业税收负担；6
日，《要素市场化配置综合改革试点总体方案》出台，将加快推进“十四五”
时期我国全要素市场化配置的改革，在完善我国要素市场制度的同时，更好发
挥各要素的协同效应，在潜在增长率下行阶段，更好的推动经济的高质量发展。
海外：经济复苏不稳定因素多，美联储或加快加息步伐。2022年1月1日，
RCEP对亚太10国正式生效实施，推动我国外贸进出口平衡发展，纺服、轻
工、汽车零部件及农产品等行业出口或进入快车道，同时直接利好跨境电商、
港口航运等领域；当地时间4日，日本首相和央行行长均就疫情形势和经济局
面发表讲话，短期内日本在防疫政策、全球疫情和供应链瓶颈影响下，经济复
苏仍存在不稳定因素；当地时间4日，OPEC+表示在下个月维持增产40万桶
/天，石油产油政策仍受到地缘政治、新冠疫情、供应链中断等不确定因素影
响，预计原油价格短期维持高位，中长期逐步回落；当地时间4日，德国、西
班牙、法国等欧洲部分国家就业数据有所好转，但近期确诊新冠肺炎的感
染病例增加，劳动力市场复苏不确定性增强，仍需警惕疫情和通货膨胀风
险；当地时间5日，美联储发布了FOMC货币政策会议纪要，纪要论调显
著鹰派，提到可以提前加息且加息速度更快，开启加息到开始缩表的间隔
比预期更短，缩表速度比此前缩表周期更快等可能性，但美联储内部对加
息速度仍存在分歧，疫情和就业市场的不确定性将影响联储行动。
高频数据：上游：原油价格周环比上升，铁矿石价格周环比上升；中游：生产
资料价格指数、主要工业原材料价格周环比下降；下游：房地产销售周环比下
降，12月汽车零售回升；物价：蔬菜价格周环比小幅上升，猪价周环比下降。
下周重点关注：欧元区11月失业率（周一）；中国12月CPI、PPI、美国12
月CPI；日本11月贸易帐（周三）；中国12月贸易数据、美国12月PPI（周
四）；日本12月PPI、法国、西班牙12月CPI、德国GDP年率、欧元区11
月贸易帐、美国12月零售销售、工业产出数据（周五）。
风险提示：海外通胀高企，国内需求复苏不及预期。
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