【行业研究报告】荣盛石化-重大事件快评:浙石化二期全面投产,发展迈上新台阶

类型: 事件点评

机构: 国信证券

发表时间: 2022-01-14 00:00:00

更新时间: 2022-05-03 14:01:00

请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧
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公司研究
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2011-08-10a
基础化工
重大事件快评
(维持评级)
化学纤维
2022年01月14日
浙石化二期全面投产,发展迈上新台阶
事项:
公司发布浙石化二期全面投产公告,二期炼油、芳烃、乙烯及下游化工品装置等已全面投料试车,浙石化新增2000万
吨/年炼油能力、660万吨/年芳烃和140万吨/年乙烯生产能力,化工品收率、丰富度和产品附加值进一步提高。
国信化工观点:1)浙石化二期全面投产,带动公司业绩迈上新台阶;2)浙石化二期附加值更高,优势更为显著;3)
产业链不断延伸,加大新材料布局;4)风险提示:大炼化业绩不达预期、油价大幅上涨、公司产品价格下滑、在建项
目落地风险等。投资建议:我们认为在当前大宗品价格下,浙石化二期业绩有望超此前预期,因此我们上调盈利预测,
预计21-23年归母净利润139/191/234亿(原值139/174/205亿),EPS为1.37/1.89/2.31元,对应当前股价PE为
评论:
浙石化二期全面投产,带动公司业绩迈上新台阶
浙石化一期于2019年年底正式投产转固,于2020年上半年逐步达产,带动了公司业绩的持续增长。我们判断,在
一期经验的基础上,二期项目有望更快实现达产达效。并且浙石化是以加工价差作为盈利来源,历史业绩可以证明
公司盈利能力相对稳定,对于周期波动有很强的抗风险能力。
图1:公司业绩在浙石化带动下持续增长(亿元)
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