【行业研究报告】川恒股份-股权激励彰显信心，资源及技术优势下坚定看好公司新能源布局

股权激励彰显信心，资源及技术优势下坚定看好公司新能源布局
事件：公司发布2022年限制性股票激励计划（草案）。
业绩考核增速快，股权激励彰显信心：公司拟向激励对象授予限制性股票
业绩考核增速快，股权激励彰显信心：公司拟向激励对象授予限制性股票
814万股，占公司股本总额的1.67%，其中首次授予714万股。本激励计
划首次授予涉及的激励对象总人数483人，主要包括公司任职的公司董事、
高级管理人员、中层管理人员及技术（业务）骨干，首次授予及预留权益的
授予价格为每股12.48元。若预留权益在2022年授予，公司层面业绩考核
目标为22年、23年净利润不低于5、8亿元，若预留权益在2023年授予，
业绩考核目标为23、24年净利润不低于8、12亿元。
资源及技术优势下坚定看好公司新能源布局：
1）优质磷矿资源奠定公司中长期成长性：公司坐拥贵州省优质磷矿资源，
目前产能300万吨，远期权益产能将达到740万吨，为公司中长期发展提
供重要支撑；
2）半水磷酸及磷石膏胶凝充填技术下，公司具备新增产能能力：公司自主
研发的国内唯一半水湿法磷酸生产工艺属于国际领先水平，在成本及能耗方
面具备明显优势，同时磷石膏处理技术解决了制约湿法磷化工发展的世界性
难题。
3）磷酸铁及净化磷酸产能释放下公司未来几年快速成长可期：电动车及储
能需求爆发下，磷酸铁锂需求快速增长，同时带动上游净化磷酸及磷酸铁需
求爆发。公司分别与国轩、欣旺达合作形成两个矿化一体基地，首期10万
吨磷酸铁产品预计将于2022年上半年投产，我们测算下来2022年磷酸铁
供应还将存在于一定缺口，公司将成为磷化工转型企业中优先投产的产能，