【行业研究报告】青岛银行-青岛银行2021年业绩快报：资产质量大幅改善，收入增速提升明显

投资要点
快报综述：1、全年营收转为正增，归母净利润同比高增22.1%。21年公
司营收增速继续向上、全年转为正增。同时拨备计提力度保持平稳，净利
润提升幅度小于营收提升幅度，归母净利润同比增22.1%。2、贷款保持
不弱增速，环比增1.0%，全年同比增18.1%；存款增速走阔，负债结构
优化。存款4Q环比增7.0%，全年同比增速15.2%。全年总负债同比增
14.0%，存款占比总负债比例提升1.9pct至64.1%，负债结构持续优化。
3、资产质量环比大幅改善，风险抵补能力边际提高。不良率环比下行13bp
至1.34%，为2017年底以来的最优水平，存量风险持续化解。拨覆率2021
年为197.4%，环比3Q提升16.9pct。拨贷比2.65%，环比持平。
投资建议：公司当前2021E、2022EPB0.82X/0.74X；PE8.22X/5.79X（城
商行PB0.81X/0.72X；PE7.04X/6.25X）。公司立足青岛，扎根山东，具
有优质多元的股东结构，高管均通过市场化选聘，具有深厚的行业认知和
市场化管理理念，随着公司“接口银行”战略的稳步推进，资产负债结构
市场化管理理念，随着公司“接口银行”战略的稳步推进，资产负债结构
持续优化，业绩具备底部回升良好发展的基础，建议保持关注。
注：根据业绩快报，我们微调盈利预测，预计2022-2023年营收和归母净
利润为136.91/157.32亿、34.61/39.11亿（前值为133.78/153.48亿、
32.22/36.19亿）。
风险提示：宏观经济面临下行压力，银行业绩经营不及预期。
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