【行业研究报告】电气设备-光伏行业周报：硅料、硅片价格反弹，关注产业链需求变化

⚫上周光伏板块走势疲软，个股表现不佳。本期光伏产业指数跌幅-
0.31%，跌幅小于沪深300指数，日均成交金额环比继续缩量。板
块个股跌多涨少，赚钱效应较差。露笑科技、中环股份、中利集
团、博威合金、福斯特、德力股份、锦浪科技、晶澳科技、晶盛
机电、爱旭股份等个股涨幅居前。
⚫短期产业链需求有所改善，硅料、硅片价格企稳反弹。上周国内
单晶致密料、单晶复投料价格反弹至23万元/吨左右，涨幅约
1.5%。隆基股份上调G1、M6、M10硅片报价，涨价幅度分别达到
2.5%、2.4%、5.1%。电池片、组件和光伏玻璃价格环比基本持
2.5%、2.4%、5.1%。电池片、组件和光伏玻璃价格环比基本持
平。硅料和硅片报价上调在一定程度上反映了前期降价对产业链
需求的拉动作用。考虑到2022年硅料头部企业新增供给增加、产
业链各环节扩产，预计各环节价格还具备下降空间。
⚫受产业链高景气影响，光伏板块2021年业绩增速普遍较高。光伏
板块2021年业绩预告显示，受益于下游需求良好，主要生产环节
资本开支增加，光伏产品销售放量以及上游价格提升等因素，光
伏板块2021年业绩增速普遍较高。已披露业绩预增公告的上机数
控、通威股份、特变电工、合盛硅业、锦浪科技、晶盛机电、苏
州固锝预计归属于上市公司股东的净利润增速均超过50%。
⚫投资建议：短期市场风险偏好降低，光伏板块连续杀跌后有反弹
迹象，考虑到产业状况、估值和市场情绪，短期仍需谨慎。中期
建议围绕原材料供应紧张缓解，光伏装机需求提升受益领域布
局。
风险提示：全球装机需求不及预期；政策执行力度不及预期；业绩增长
不及预期风险。
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