【行业研究报告】迈瑞医疗-公司点评报告:股权激励绑定核心员工,增长目标彰显长期信心

类型: 事件点评

机构: 信达证券

发表时间: 2022-01-19 00:00:00

更新时间: 2022-05-03 14:20:29

解锁时点分别为过户后12个月、24个月、36个月,每期解锁1/3。业
绩考核目标为扣除激励摊销后22-24年净利润复合增长率达20%,对应
22-25年需摊销的费用预计为3.87亿、3.06亿、1.40亿、0.36亿元。
但激励费用不影响业绩目标,如剔除拟摊销的股份支付费用,业绩考核
但激励费用不影响业绩目标,如剔除拟摊销的股份支付费用,业绩考核
目标22-24年净利润实际增长率分别为24%,23%,21%。通过此次激
励,公司、股东与核心员工将实现三赢。
➢盈利预测:我们预计公司2021-2023年营业收入分别为252.7/310.6/374.3
亿元,增速为20.2%/22.9%/20.5%,净利润分别为83.1/99.7/120.0亿元,
增速为24.8%/20.0%/20.4%,对应PE分别为49/41/34X。
➢风险因素:国内疫情反复,医疗器械与耗材集采政策超预期,贸易摩擦
风险。
重要财务指标
2019A2020A2021E2022E2023E
营业总收入(百万元)
16,55621,02625,26931,06337,431
增长率YoY%
20.4%27.0%20.2%22.9%20.5%
归属母公司净利润(百万元)
4,6816,6588,3109,96811,997
增长率YoY%
25.8%42.2%24.8%20.0%20.4%