【行业研究报告】京东方A-业绩创新高，竞争力持续加强

⚫受益行业高景气，公司全年业绩创历史新高：公司发布2021年业绩预告，预计全
年实现营业收入2150亿元-2200亿元，同比增长59%-62%；预计全年实现归属于
上市公司股东净利润257亿元-260亿元，同比增长410%-416%；实现扣非净利润
上市公司股东净利润257亿元-260亿元，同比增长410%-416%；实现扣非净利润
238亿元-241亿元，同比增长791%-802%。受益行业高景气，公司全年业绩创历
史新高。
⚫LCD业务竞争力持续加强：进入第三季度以来，由于海运堵塞及物流成本上涨，影
响下游客户备货意愿，TV类产品价格出现结构性调整；IT类产品得益于更好的需求
以及供给集中度，价格仍保持相对稳定。面对产品价格结构性调整，公司灵活调整
产品结构，持续提升高技术、高附加值的IT类产品比例，依托良好的产品、客户结
构以及技术力、产品力领先，整体竞争力持续加强，保持较好的盈利水平。未来短
期看，随海运堵塞缓解及物流成本下降，下游备货意愿有望持续加强。长期看，未
来行业内存量产能逐步退出、新增产能总量有限、产能缓慢释放的背景下，供需结
构有望持续改善。
⚫OLED出货量持续取得突破：京东方柔性OLED仅12月单月出货便超千万级。据
群智咨询（Sigmaintell）数据显示，2021年京东方柔性OLED智能手机面板全年出
货量约6000万片，同比增长近60%，柔性显示屏出货量位居国内第一、全球第
二。客户合作方面，京东方为华硕供应17.3英寸OLED折叠笔记本显示屏，与
OPPO联合推出高达400PPI的柔性屏下摄像头技术，为iQOO8、荣耀Magic3、
荣耀60Pro、荣耀MagicV手机供应基于f-OLED高端柔性显示技术的屏幕，有望
持续受益于智能手机OLED屏幕渗透率提升和荣耀手机出货量增长。
⚫我们预测公司2021-2023年每股收益分别为0.67、0.71、0.89元（原2021-2023
年预测为0.58、0.68、0.89元，主要上调了显示事业收入及毛利率假设），根据可
风险提示