【行业研究报告】长川科技-2021年业绩快速提升，并购优质资产夯实竞争优势

每股收益（元/股）
0.270.350.831.18
P/E（倍）
183.96143.9560.1142.05
事件：①公司公告2021年业绩预告；②公告收购长奕科技97.67%股权预
案；③公告2022年限制性股票激励计划。
受益半导体行业高景气度，2021年公司业绩实现大幅提升
2021年公司实现归母净利润1.8-2.3亿元，同比增长112.12%-171.04%，2021
年实现扣非后归母净利润1.56-2.06亿元，同比增长254.43%-368.03%，利
润基本符合市场预期。2021年公司业绩实现较大幅度提升主要原因有：一
方面，集成电路行业景气度较高，下游客户对半导体测试设备需求旺盛；
另一方面，公司通过不断加大新产品研发和新市场拓展力度、加大与行业
内知名客户的合作力度等措施，市场份额持续提升，尤其测试机类产品同
比大幅提升，整体营业收入实现较大幅度增长。此外，随着收入规模持续
快速扩大，我们推测公司费用率有一定下降，盈利水平稳步提升。
并购转塔式分选机优质资产，丰富产品线提升整体竞争力
公司拟通过发行股份收购长奕科技的97.6687%股权，本次交易长奕科技
EXISTECHSDN.BHD.，EXIS的核心产品主要为转塔式分选机，下游客
户包括Broadcom、MPS、NXP、比亚迪半导体等知名半导体公司，以及
ASE、UTAC、通富微电、华天科技等集成电路封测企业。我们认为本次
并购，对公司有重大意义：①公司与EXIS在产品、销售渠道、研发技术
具有高度的协同，本次交易有助于上市公司丰富产品类型，实现重力式分
选机、平移式分选机、转塔式分选机的产品全覆盖，提升公司整体竞争力。
元，净利润0.67亿元，标的公司作价2.8亿元，可见估值较为便宜，同时
标的公司盈利水平出色，随着后续并表进一步提升公司的盈利能力。
拟推2022年限制性股票激励计划，调动员工积极性利好长期发展
公司公告2022年限制性股票激励计划，该激励计划拟向激励对象授予的
限制性股票总量为520万股，其中首次授予420万股，对应考核年度为
2022-2024年，以2021年营业收入为基数，2022-2024年营收增速不低于
25%/56%/95%。自2021年后，公司再次发布股权激励，反映了公司对员
工激励的重视。其次，首次授予的激励对象总人数为156人，为在公司任