【行业研究报告】-周观REITs2022年1月第3周：降息催化，成交活跃指数大涨

投资要点：
REITs市场本周加速上涨，相对发行价涨幅平均值达36.16%，富国首创水务REIT
领涨。本周（2022.1.17-2022.1.21）“德邦策略知行-REITs指数”继续上涨，其中
REITs指数上涨5.10%收于136.16点，经营权REITs指数上涨6.87%收于137.64
点，产权REITs指数上涨3.62%收于134.92点。本周平均涨幅3.71%，其中，富
国首创水务REIT（11.90%）领涨。相对发行价来看，平均涨幅36.16%，其中，
富国首创水务REIT（83.24%）、红土创新盐田港仓储物流REIT（48.26%）、中航
首钢生物质REIT（42.55%）、建信中关村产业园REIT（42.00%）、中金普洛斯仓
储物流REIT（33.98%）、华安张江光大园REIT（32.54%）、华夏越秀高速公路
储物流REIT（33.98%）、华安张江光大园REIT（32.54%）、华夏越秀高速公路
（24.30%）、东吴苏州工业园区产业园REIT（23.48%）、平安广州交投广河高速
公路REIT（8.83%）。
本周REITs成交活跃度回升。本周11只公募REITs平均换手率2.05%，成交金
额平均值2.82亿元，成交量0.49亿份；上周平均换手率1.53%，成交金额平均
值1.94亿元，成交量0.36亿份。11只公募REITs周度成交金额为14.08亿元，
成交量为2.44亿份，较此前一周环比上涨45.30%和34.07%，对应上市以来历史
分位水平分别为13.33%、16.67%；周度换手率为2.77%，对应上市以来历史分
位水平为6.67%。
本周生态环保类公募REITs成交活跃。生态环保基础设施REITs本周成交金额为
4.70亿元，较此前一周环比上涨140.74%，生态环保、园区基础设施、交通基础
设施和仓储物流REITs本周成交金额分别为4.70、4.23、3.53和1.64亿元，较
此前一周分别环比140.74%、9.10%、45.01%和13.57%，区间日均换手率分别
为6.37%、1.99%、1.77%和1.13%。发行至今，生态环保、园区基础设施、交通
基础设施以及仓储物流类公募REITs累计成交金额分别达27.37、52.79、52.37
和52.93亿元，累计成交量分别为3.67、14.55、4.64、12.51亿份。
本周生态环保仓储物流REITs估值较高，蛇口产园与广州广河估值相对较低。对
比中证ABS估值，截至2022.1.21，博时招商蛇口产业园REIT（REITs估值
2.96/ABS估值3.02）、平安广州交投广河高速公路REIT（REITs估值13.62/ABS
估值14.43）估值相对较低。
风险提示：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算
的未来现金流可能无法准确反应实际情况；募集发行进度不及预期。