【行业研究报告】-策略周观点2022年第4期：大盘蓝筹表现较为坚挺，“宽货币+宽信用”有望提振市场热情

⚫A股主要宽幅指数表现分化：1月17日至1月21日当周A股主
要股指涨跌互现，其中上证综指涨0.04%收报3,522.57点，深
证成指跌0.86%，创业板指跌2.72%，沪深300涨1.11%，科创
50跌1.67%。本周申万一级行业多数下跌，其中医药生物、国防
军工、基础化工等跌幅靠前，煤炭、计算机、银行等涨幅较大。
⚫两市成交额环比上行，投资者信心仍待修复：受降息政策影响，
本周市场成交额较上周有所提升，周内两市日均交易额为
本周市场成交额较上周有所提升，周内两市日均交易额为
11,015.63亿元，较上周小幅增加约2.45%。主要宽幅股指换手
率连续两周震荡下行，投资者情绪尚未得到恢复。分行业成交额
来看，受国内疫情多地散发影响，本周医药生物板块成交额依旧
强势，连续四周成交额排名第一，当周成交额为6,689.46亿元。
在数字经济政策利好提振下，计算机板块位居第二，当周成交额
为5,576.94亿元。
⚫投资建议：日前在全国财政工作会议上，财政部部长刘昆要求
2022年积极的财政政策在“保持适当支出强度，提高支出精准度”
的同时，扩大财政支出规模。2021年财政支出偏慢，年末存有
较大结余，为财政资金跨周期使用提供空间，支持经济“稳增长”。
此外，会议还要求财政提高资金使用效能，如盘活存量资产、优
化财政支出结构等方式，预计将成为扩大财政支出规模的重点
内容。
今年以来，全国多地重大项目集中开工，投资规模大幅提高。其
中河南、安徽等地提出了10%及以上的投资增长目标。从投向领
域来看，基础设施建设尤其是新基建成为重要发力点。在当下，
固定资产投资仍会成为托底经济的重要抓手，其中基建投资和
制造业投资将成为主要推动力，共同支撑固定资产投资增长。
行业配置方面：1）建议关注“稳增长”主线下景气度反弹、节假日
效应推动、具备提价预期的必选消费；2）受益于财政资金支持、
项目开工加速、市场预期较强的基建领域，尤其是符合政策导向
的5G、特高压、城轨、充电桩等新基建板块。
⚫风险因素：疫情反复，宏观经济不及预期，监管政策收紧。
研究助理:宫慧菁
研究助理:赵达
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