【行业研究报告】医药生物-【首创医药行业周报】关注连锁药店、医疗设备投资机会

⚫医药周观点：关注连锁药店、医疗设备投资机会
中长期来看，随着新冠疫苗接种率增长、新冠治疗药物不断取得突破
进展，新冠的影响终将逐步减弱。疫情脱敏持续进行中，医药需求“回
正”是大方向，建议关注性价比高、政策鼓励发展的连锁药店和医疗
设备板块的投资机会。
连锁药店：业绩增长确定性高，估值修复进行时。由于2020年疫情相
关产品销售基数高，2021年收入增速有所减缓，估值已处于历史底部。
零售药店龙头门店均保持快速扩张，2021年前三季度门店数均净增加
1000家以上，预计全年新增门店占比15-25%，对未来业绩增长形成
支撑。同时，政策鼓励零售药店行业加快整合，利好连锁药店龙头加
速发展，建议关注益丰药房、一心堂、老百姓、大参林等。
医疗设备：医疗新基建提供国产替代新契机。自疫情以来，国家持续
加大医疗基础设施建设的投入，要求基层医疗机构补齐缺失的医疗设
加大医疗基础设施建设的投入，要求基层医疗机构补齐缺失的医疗设
备，提升综合医疗服务能力。目前，多省基层医疗卫生机构采购医疗
设备明确要求采购性价比更高的国产设备，国产替代再添新动力。随
着核心技术逐步成熟，国产产品品质持续提高，中国医疗设备龙头有
望提升市场份额，建议关注迈瑞医疗、开立医疗、海泰新光等。
⚫市场回顾：上周生物医药板块下跌7.19%，周涨跌幅位居第28。今年
以来，医药生物下跌8.70%，跑输沪深300指数5.44个百分点，排全
部SW一级行业第26位。
细分行业方面，上周医药生物细分板块均下跌，化学原料药跌幅最小，
下跌3.33%，生物制品受广东集采文件影响较大，下跌10.64%。今年
以来，化学原料药和医药商业表现最优，年初至今分别下跌3.50%和
5.10%；医疗服务是表现最弱的子行业，下跌13.64%。医疗服务（-
13.64%）和生物制品（-11.89%）跑输医药生物（SW）行业指数。
⚫个股表现来看，上周涨幅排名前五的个股为：精华制药（36.71%）、塞
力医疗（23.32%）、拓新药业（23.13%）、海特生物（13.74%）和博瑞
医药（13.59%）。跌幅排名前五的个股为：博拓生物（-46.84%）、东方
生物（-41.71%）、热景生物（-40.09%）、奥泰生物（-40.04%）和之江
生物（-35.42%）。
⚫估值：估值呈现小幅上升趋势，截止周五（1月21日），医药生物（SW）
全行业PE（TTM）31.98倍，PB（LF）3.92倍。
⚫风险提示：医药政策风险；降价超预期；系统风险。
-0.3
-0.2
-0.1
0
0.1
25-Jan
7-Apr
18-Jun
29-Aug
9-Nov