【行业研究报告】爱博医疗-研发平台实力强劲,离焦镜有望成为新增长点

类型: 其他公告点评

机构: 国金证券

发表时间: 2022-01-25 00:00:00

更新时间: 2022-05-03 14:37:28

业绩简评
2022年1月24日,公司发布21年业绩预告。预计2021年度实现归母净
利润1.6亿元到1.8亿元,同比增加66%-86%,中值1.7亿元(+77%)。预
计2021年度实现扣非净利润1.4万元到1.56万元,同比增加56%-74%,
中值1.48亿元(+64%)。
中值1.48亿元(+64%)。
分季度来看,预计Q4实现归母净利润0.20-0.40亿(-29%~+43%),中值
0.3亿元(+7%);实现扣非净利润0.16-0.32亿元(-30%~+39%),中值
0.24亿元(+2%)。
经营分析
公司人工晶状体及角膜塑形镜销售均实现较快增长。“普诺明”等系列人工
晶状体是公司业绩增长的核心驱动力,自上市以来一直保持快速增长;角膜
塑形镜市场快速扩容,四季度是角塑销售的传统淡季,公司“普诺瞳”角膜
塑形镜自上市以来凭借其优越产品性能持续放量,收入占比有望持续提升。
彩瞳系列产品已获多个型号NMPA注册证。公司旗下天眼医药的彩瞳产品
已经获得多个型号的NMPA注册,天眼拥有国际领先的全自动化生产设
备,采用全模压制造工艺,目前具备年产4000万片彩瞳的生产能力,二期
扩建完工后,将达到年产1.0亿片以上彩瞳的生产能力。
公司在近视防控领域不断突破,离焦镜有望成为新的增长点。离焦镜片作为
OK镜的重要补充,公司在2021年10月召开了新品发布会,今年公司最新
研发的普诺瞳微透镜渐变离焦镜有望逐步交货,该产品有望成为公司继普诺
瞳角膜塑形镜、硬性角膜塑形镜及配套护理产品之后,公司在近视防控的新
增长点。
盈利调整与投资建议
考虑到公司人工晶状体及角膜塑形镜有望持续贡献业绩增量,考虑到公司人
工晶体进入新的省份逐渐放量,新产品逐步上市销售贡献业绩增量,我们分
别上调2021-2022年归母净利润16%、5%,预计2021-2023年归母净利润
分别为1.60、2.27、3.09亿元,分别同比增长66%、42%、36%。维持
风险提示
人工晶状体带量采购风险;市场推广不及预期;产品研发获批不及预期。