【行业研究报告】蓝黛科技-预计四季度同比扭亏，增长势头持续

同比增长2490.8%~2879.4%；预计实现扣非后归母净利润1.3亿~1.5亿元，同
比增长573.3%~646%。
预计四季度同比扭亏，增长势头持续。根据公司2021年业绩预告测算，公司
21Q4单季度归母净利润预计为2300万~5300万元，扣非后归母净利润预计
1500万~3500万元，同比扭转了20Q4的亏损状态。由于四季度为传统销售旺
季，子公司台冠科技订单处于饱和状态，重庆台冠产能及触控显示模组业务规
模持续扩大，推动了触控显示业务业绩的持续增长。动力传动业务在客户结构
调整及产品升级的推动下经营增长明显。
触控显示与动力传动双轮驱动成效显现。四季度疫情反复推动远程办公、居家
娱乐等相关电子设备的需求持续增长，公司触控显示的产能利用率高企。公司
积极推进与汽车电子客户的合作，车载显示产品已实现量产销售。公司在国内
一线车厂客户的结构调整效果明显，新能源车零部件产品升级初见成效。
限制性股票激励计划落地，保障经营目标实现。根据公司2021年限制性股票激
励计划，公司已完成对核心管理人员、核心技术及业务人员的限制性股票激励
励计划，公司已完成对核心管理人员、核心技术及业务人员的限制性股票激励
计划首次授予登记，首次授予745万股限制性股票，占公司总股本约1.3%，授
予价格3.46元/股。限制性股票激励计划的落地将提升公司核心员工积极性，保
障公司经营目标的实现。
盈利预测与投资建议。预计公司2021-2023年EPS分别为0.40元、0.52元、
0.64元，对应PE为20倍、15倍和12倍。预计车载显示和新能源车零部件产
风险提示：市场拓展或不及预期，产能扩产或不及预期。
指标/年度
2020A2021E2022E2023E
营业收入（百万元）
2412.213268.854113.224962.84
增长率112.26%35.51%25.83%20.66%
归属母公司净利润（百万元）
7.72227.76301.29365.96
增长率105.18%2850.47%32.28%21.46%
每股收益EPS（元）
0.010.400.520.64
净资产收益率ROE
0.16%11.59%13.61%14.57%