【行业研究报告】普联软件-集团信息化领导者，赋能国企数字化转型

公司高度重视研发投入，研发费用率处于行业中上水平。此外，公司还成立了
“普联开发者社区”、持续迭代升级OSP云开发平台、PaaS平台和RPA机
器人平台。随着中国建筑、龙湖集团等建筑地产行业客户的拓展，公司预计三
年后建筑地产行业收入将与石油石化行业收入规模基本相当，实现以石油石
化、建筑地产两大优势行业为核心，多业务领域客户群体有效补充的经营格局。
化、建筑地产两大优势行业为核心，多业务领域客户群体有效补充的经营格局。
政策推进数据要素市场化，央企数字化转型建设加速
国务院发布《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，提出“加
快培育数据要素市场”。积累了海量数据的国企、央企将是数据要素市场化的
主力，能够有效驱动数据资源应用的集团管理软件以及XBRL软件恰逢其时。
“十四五”期间，石油、建筑等重点领域的央企明确表示，将加快推动企业数
字化转型。作为集团信息化领导者，公司将充分受益于国企数字化转型的浪潮。
风险提示
石油石化和建筑地产行业信息化增速放缓；产品研发进度不及预期等风险。
维持“推荐”评级
通过多角度估值，得出公司合理估值区间45.82-51.85元，相对目前股价有
10.55%~25.10%的溢价空间。在国企数字化转型、石油石化和建筑地产行业
信息化需求加大的背景下，公司将进入快速成长期。我们预计公司21-23年归
母净利润为1.29/1.70/2.44亿元，利润增速分别为54.8%/31.8%/43.6%，每股
盈利预测和财务指标
201920202021E2022E2023E
营业收入(百万元)
367.8422.1613.2875.51,181.9
(+/-%)
25.4%14.8%45.3%42.8%35.0%
净利润(百万元)
58.883.4129.1170.0244.2
(+/-%)
75.5%41.9%54.8%31.8%43.6%