【行业研究报告】北京君正-“存储+视频”双轮驱动，汽车智能化为业绩增长注入新动能

“存储+视频”双轮驱动，汽车智能化
为业绩增长注入新动能
为业绩增长注入新动能
■事件：1月24日，公司发布2021年度业绩预告。2021年预计实现
归母净利润8.08亿元—9.84亿元，同比增长1004%-1245%。
■下游需求持续高景气，汽车、工业、医疗等领域保持较快成长。根
据业绩预告披露，2021年预计实现归母净利润8.08亿元—9.84亿元，
同比增长1004%-1245%，扣非归母净利润7.77亿元—9.54亿元，同
比增长3693%-4553%。保持较快成长的原因：一是随着汽车智能化
的不断发展和汽车终端市场旺盛需求的拉动，公司在汽车电子领域的
销售收入持续增长；二是在工业、医疗、通讯、消费等领域的销售收
入同步实现较好的同比增长。公司各产品线需求旺盛，公司总体营业
收入较去年同比快速增长，从而带动公司净利润大幅增长。
■国内车载存储芯片龙头，受益汽车智能化成长动力强劲：根据中国
汽车工业协会和中国汽车芯片产业创新战略联盟，预计2022年中国传
统燃油汽车芯片使用数量为934颗/车，中国新能源汽车平均芯片数量
将高达1459颗/车，年均复合增长率均超过10%。车联网、自动驾驶
以及智能汽车驱动单车芯片搭载量迅速上升，Yole预计2026年全球汽
车半导体市场规模将增长到785亿美元，汽车电子崛起已成大势所趋，
芯片国产化替代也利好公司产品销售推广。根据投资者调研纪要，面
向新能源车、智能车对高速大容量存储产品的新增需求，公司采取与
美光、三星等错位竞争的发展策略，定位于差异化市场，DRAM产品
保持迭代升级，DDR4、LPDDR4等产品最新制程为25nm，并且会随
着市场需求不断更新工艺，2022年会有更多新产品推出。我们认为，
作为车规存储领域的稀缺标的，公司存储业务会随着汽车智能化、车
联网等强劲需求受益。
■智能视频芯片进入行业市场，模拟和互联产品具备长期发展潜力：
公司传统业务为微处理器芯片和智能视频芯片，在嵌入式CPU、视频
编解码、影像信号处理、神经网络处理器、AI算法等领域有多年积累，
产品主要应用于生物识别、商业设备、智能家居、智能穿戴等AIoT
市场。根据公司公告，智能视频芯片领域竞争相对激烈，公司受益技
术积累、竞争格局变化及市场供不应求情况，业绩得到快速成长，且
由传统消费市场进入行业市场，并得到WYZE、Anker、华来、小米、
360等品牌客户，以及移动、电信、联通等运营商认可。模拟互联产
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