【行业研究报告】-经济金融热点快评2022年第17期（总第680期）：银行结售汇数据再创新高，关注资本流向逆转风险

净敞口结束了自2016年以来的持续负值局面，转为正向顺差升高走势（图2）。2021
净敞口结束了自2016年以来的持续负值局面，转为正向顺差升高走势（图2）。2021
年12月，未到期期权Delta净敞口为顺差71.93亿美元，对形成银行外汇多头的期
权笔数增加，说明企业以期权对冲汇兑风险的需求进一步持续上升。
图2：2016-2021年未到期期权Delta即期汇率风险净敞口
资料来源：Wind，中国银行研究院
第三，资本外流压力上升，短期资本流动风险值得关注。考虑到2022年中美货
币政策将出现不同走势，美联储加息步伐不止，而中国面临供给不足、需求收缩与预
期转弱等三重压力，货币政策将维持宽松，推动中美利差收窄，导致部分外资撤出新
兴市场向美元市场寻求机遇。另外，从银行代客涉外收付款数据的细分项走势来看，
美元，支出14314亿美元，分别增长46.8%与50.4%，已占到资本和金融账户收付总
额的63.3%与66.2%，预示着国际收支中短期资本波动已越来越大，相应短期资本流