若A股后续企稳,谁将成为反弹先锋
策略专题报告
投资要点:
投资要点:
一、美联储货币政策鹰派转向,A股情绪面受海外股市扰动。
此轮A股市场调整下跌,主要原因:1)市场对美联储加息预
期升温,美债收益率上行导致全球风险资产波动加大;2)在
“房住不炒”的大基调下,市场对于国内货币政策宽松力度持
有疑虑;3)年末国内部分热门公募产品停止或者限制申购,
导致A股资金面上“供需”出现错位,增量资金入市动力不
足,A股整体呈现存量博弈。
二、后市无需过度悲观,A股企稳的条件或正在逐步具备。
1)当前市场对美联储加息预期已比较充分,预期年内将加息
4-6次,且加息7次的概率也在提升;2)海外政策转向不会制
约国内货币政策取向,未来1-2个季度国内仍将处于“宽货
币”窗口期;3)公募基金开启自购潮,同时热门基金产品逐
步放开申购限制,有利于增量资金流入A股,构筑A股“市场
底”;4)“宽信用”是最终诉求,基建和房地产是重要的抓
手,新能源(车)、数字经济等产业政策支持力度较大。
三、若A股后续企稳,谁将成为反弹先锋?
1)房地产及上下游产业链。经济“稳增长”诉求背景下,预
计后续各地房地产政策调控在边际上仍会调整,房地产及上下
游产业链将受益于政策边际改善,板块估值有望修复,个股上
聚焦市场份额提升的央企。
2)新能源、新能源车。当前新能源、新能源车处于高景气发
展阶段,国内政策对于新能源、新能源汽车领域的支持力度仍
具备较强确定性。1月10日,国家发展改革委、国家能源局等
多部门联合印发了《关于进一步提升电动汽车充电基础设施服
务保障能力的实施意见》;1月21日,发改委等7大部门共同
印发《促进绿色消费实施方案》的通知,提出大力推广新能源
汽车,逐步取消各地新能源车辆购买限制;地方两会也稳步有
序的推进地方“双碳”体系。
3)数字经济。今年以来,数字经济领域持续迎政策催化。国
务院正式发布《“十四五”数字经济发展规划》,提出到2025
年,数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%。近期地方
两会也密集部署数字经济发展,多省提出具体发展目标,数字
经济领域有望迎加速发展。
4)其他:受益于政策密集催化的种业板块、猪周期底部反转
的生猪养殖板块等。
风险提示:
国内外疫情反复;海外市场大幅波动;企业盈利不及预期;海
外黑天鹅事件(政治风险、主权评级下调)等。
SACNO:S1120520090003
SACNO:S1120521040002