⚫2022年稳增长主线凸显,稳增长重在稳投资,机械设备行业多角度受
益。2021年11月以来,为应对经济下行压力,稳增长政策持续出台。
我们认为,稳增长重在稳投资,稳投资重在基建投资及制造业投资。
我们认为,稳增长重在稳投资,稳投资重在基建投资及制造业投资。
稳增长主线下,对机械设备行业的影响主要在以下五个方面:(1)适
度超前基建,轨交投资稳经济顺需求,城轨建设值得关注;(2)能源
基地建设,风电光伏装机可期,设备端加快受益;(3)新能源汽车销
量大增,充换电产业链设备类投资前景广阔;(4)“双碳”背景下,
传统产业低碳化改造需求启动;(5)对中小企业专精特新的支持拉动
投资。
⚫适度超前基建,城轨投资为重点方向之一。轨道交通建设作为典型的
基建项目,在历次逆周期调节中起到了稳定经济的作用。受疫情影响,
2020年与2021年全国铁路投资有所放缓,城市轨道交通投资增速有所
放缓。长期来看,新时代铁路发展规划框定至2035年的铁路建设,城
市群与都市圈推升城际及城轨需求。我们预计,轨交投资特别是城轨
投资将在次轮稳增长中起到作用。
⚫能源基地建设,风电光伏装机可期,设备端加快受益。双碳目标下,
新能源基建可能成为稳增长主力之一。据中电联预测十四五预计新增
风电装机280-300GW。据光伏协会预测,2025年全球新增装机将达到
270-330GW,其中中国新增装机90-110GW。高装机需求及各产业链的技
术更新迭代带来巨大的设备投资空间。
⚫新能源汽车销量大增,充换电产业链设备类投资前景广阔。2021年中
国新能源汽车销量为352.1万辆,同比增长157.57%。2025年,中国
新能源汽车的销量有望超过1000万辆。目前,中国新能源汽车的补能
方式主要采用充电与换电两种模式,以充电为主,换电为辅。预计到
2025年,我国充电桩市场规模将达到1200亿至2000亿元,换电站市
场规模达到420-560亿元。
⚫“双碳”背景下,传统产业低碳化改造需求拉动万亿级投资规模。包
括重点行业(钢铁、焦炭、水泥等)清洁生产改造、节能降碳改造及
煤炭机组改造,十四五期间合计投资额在万亿级别。
⚫对中小企业专精特新的支持拉动投资。中央经济工作会议提到要提升
制造业核心竞争力,激发涌现一大批专精特新企业。中国制造业正处
于由大转强的关键阶段,发展亟需一批在细分领域具备竞争力的企业
支撑。机械行业公司数量居专精特性之首,有望孕育细分行业隐形冠
军型企业。
⚫风险提示:政策支持力度低于预期,风电、光伏行业装机不及预期,
行业竞争加剧等。
鲁佩