【行业研究报告】-A股策略周评：2月行情可期，聚焦政策预期

深证成指和创业板指分别下跌0.78%和5.59%。本周A股日均成交额达
到9153.76亿元，北上资金净流入107.44亿元，煤炭、钢铁及石油石
到9153.76亿元，北上资金净流入107.44亿元，煤炭、钢铁及石油石
化板块表现较好。
看好两会前的上涨行情。2022年两会将于3月召开，根据历史数据统
计，两会前一个月市场大概率上涨，近10年有7年两会前一个月上证指数
上涨，其中2019年两会前一个月涨幅高达13.79%，两会行情值得期待。
春节以后，数字货币概念股持续走高，政策端利好数字货币发展。
春节以后，数字货币指数大幅攀升，本周数字货币指数涨幅高达
10.97%。政策端利好，习近平总书记在十九届中央政治局第三十四次集
体学习时发表讲话，要不断做强做优做大我国数字经济。除政策面外，
数字货币在冬奥会还进行了广泛应用，覆盖交通出行、餐饮住宿、购物
消费、旅游观光等7大类场景。受益于数字货币在北京冬奥会的落地应用
与我国数字人民币相关政策法律的完善落实，我国数字人民币发展前景
一片大好，投资者投资情绪高涨。多个个股涨幅超100%，例如恒宝股份
和翠微股份等。
通信行业受元宇宙大火影响有望迎来新的发展契机。2021年以来，
元宇宙概念爆火。海内外各大公司纷纷跑步入局元宇宙。
以VR/AR技术为
基础的元宇宙概念大火，各相关公司纷纷布局元宇宙。三大运营商中
国移动，中国联通，中国电信相继宣布全面进军元宇宙。当前通信行
业估值较为稳定，受元宇宙未来广阔发展前景的影响，看好元宇宙相
关板块。
生猪养殖板块配置正当时。2021年10月，生猪价格探底，生猪养殖
进入深度亏损模式，有利于进入风险释放期，带来更高的安全边际。1月
末生猪价格下跌到13.97元/kg，显著低于行业平均养殖成本，亏损加剧
将进一步带动行业去产能，能繁母猪累计降幅会逐步提高。对于生猪养
殖板块的预期将逐步提升。看好猪周期，目前生猪价格探底，持续去
产能节奏加快，当前板块投资风险低，安全边际高，市场表现出积极
预期，当下是配置生猪养殖板块的最优时点。
建议配置：
1月社融规模创历史新高，稳增长效果显现，投资者信
心有所修复的背景下，1月份市场超预期下跌，为2月份的市场行情跌
出了空间，也跌出了机会。我们看好2月份整体行情，在3月份的两会
前，依然看好前期回调幅度较大、有高景气度且具有两会新动向预期
的行业和个股。结构性行情将围绕专精特新、双碳、元宇宙与消费。
在两会更多新动向预期以及货币政策相对宽松的影响下，市场情绪将
进一步激发，看好具有品牌优势的制造业与消费板块企业。
建议关注：1）看好业绩稳定性好的消费板块，例如农林牧渔、医药
以及食品饮料；2）看好回调幅度大、具有两会新动向预期的双碳领域:
新能源产业链；3）看好未来具有广阔发展空间的元宇宙和数字经济。
风险提示：1）疫情持续反复的风险；2）政策调整风险；3）美联
储加息提前的风险。
蔡芳媛