【行业研究报告】-策略深度报告:北交所专精特新“小巨人”值得重点关注

类型: 其他行业策略

机构: 万联证券

发表时间: 2022-02-22 00:00:00

更新时间: 2022-05-03 15:36:51

⚫乘政策东风,“专精特新”中小企业发展遇良机:我国从中
央到地方制定了一系列政策,支持“专精特新”中小企业高
质量发展。当前已经公布三批专精特新“小巨人”企业名
单,共计4922家企业上榜,主要分布在长三角、珠三角、
京津冀经济带。多层次资本市场的建设也便利“专精特新”
中小企业融资,金融机构为企业融资提供更为有力的支持,
北交所的设立正是以此为聚焦点。
北交所的设立正是以此为聚焦点。
⚫北交所上市表现亮眼,板块流动性改善:北交所公司主体
大部分平移自新三板精选层。2021年11月19日至12月
31日,北交所指数涨4.88%,同期科创板指数涨0.57%,创
业板指数跌2.82%,上市以来北交所上市公司表现亮眼,换
手率也有所提高。从风格上看,北交所呈现出大市值风格。
大市值中汽车、基础化工、电子等领域内企业表现出色。
⚫结合财务数据与估值水平看,北交所企业配置价值凸显:
从营收增速看,2020年至今财报显示,科创板企业营收增
速最高,创业板排名第二,北证A股增速略低于创业板。
2021年Q3北证A股平均营收增速为26.66%,约为2020年
同期的3倍。从利润表现看,2021年Q3北证A股利润增
速为27.79%,仅次于科创板40.35%的增速,体现出良好的
经营能力。同期北证A股、创业板和科创板的平均ROE分
别为9.12%,11.60%和8.73%,北证A股盈利能力较强。从
估值看,2021年Q3北证A股的PE和PS为34.37倍和7.57
倍,相较于创业板、科创板,北证A股在业绩增速较快的
背景下更加具有配置价值。
⚫北交所中专精特新“小巨人”的企业具备估值优势:截至2
月16日,工信部公布的三批专精特新“小巨人”单中,北
交所公司中有17家企业上榜。这17家公司平均PE-TTM为
31.22倍,非专精特新小巨人企业平均PE-TTM为27.94倍,
当前北交所的专精特新企业与非专精特新企业估值并无明
显差异。对于成长性高、市场占有率高以及备受政策支持
的北交所专精特新“小巨人”企业而言,当前估值优势显
著,值得重点关注。行业配置上:1)制造业转型升级持续
加快,高端制造业细分领域亮点涌现;2)创新引领科技强
国建设,信息技术赛道长期向好。

风险因素:宏观经济不及预期,行业监管政策收紧,北交所市场
表现不及预期。
研究助理:宫慧菁
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