【行业研究报告】-高质量发展系列报告(二十五):专精特新:补齐产业政策的拼图

类型: 中国宏观专题

机构: 中信证券

发表时间: 2022-03-05 00:00:00

更新时间: 2022-05-03 16:01:25

“专精特新”政策力度持续加码,聚焦制造业补短板。相关企业深耕硬科技领
域,高研发投入与高成长性是其代名词。目前防止资本无序扩张已初见成效,
政策料将引导资本向硬科技转向,“专精特新”可被视为政策鼓励的投资方向。
同时专精特新“小巨人”企业区域分布均衡,“小巨人”的高质量发展有望助
力实现共同富裕。着眼资本市场,产业政策的支持或在短期内提振“专精特新”
板块的整体估值,但后续“小巨人”企业的估值水平或逐渐分化,长期投资仍
需精细筛选。
▍“专精特新”力度加码,梯度培育体系已逐步构建。“专精特新”概念在
2011年首度明确,致力于中小企业“专业化、精细化、特色化、新颖化”
发展。2018年以来,“专精特新”政策力度持续加码,聚焦制造业补短板。
目前我国已构建专精特新“百十万千”梯度培育体系,其中工信部认定的
“小巨人”与“单项冠军”或是政策支持重点。
▍“专精特新”政策力度空前,资金奖励是最主要的支持手段。“专精特新”
中小企业的支持政策正不断加强,在中央与地方层级均有所发力。综合来
看,支持政策主要体现在资金奖励、税收优惠、融资服务、人才招聘、产
业链对接等方面,而其中资金支持是最广泛也最有效的政策手段。一方面,
业链对接等方面,而其中资金支持是最广泛也最有效的政策手段。一方面,
目前中央及地方层面均对“专精特新”企业给予了充足资金支持,且国家、
省、市、区级补贴金额可以相互叠加,整体补贴力度相当可观。另一方面,
部分省市资金补贴制度设计体现了分阶段支持、陪伴企业成长的政策思路。
▍专精特新企业深耕硬科技领域,高研发投入与高成长性是其代名词。目前,
工信部已分三批次认定国家级专精特新“小巨人”企业4762家,主要集中
在新一代信息技术、高端装备制造、新能源、新材料、生物医药等中高端
产业领域,并呈现出“56789”的特点:超五成研发投入在1000万元以上,
超六成属于工业“四基”领域,超七成深耕行业10年以上,超八成居本省
份细分市场首位,超九成集中在制造业领域,并至少为一家知名企业做配
套。目前“小巨人”们已成为制造强国建设的重要支撑力量。
▍“专精特新”引导资本向硬科技转向,“小巨人”有望助力实现共同富裕。
一方面,反垄断与防止资本无序扩张初见成效,未来将更加注重与保障创
新精神和企业家精神的平衡。预计政策将引导资本向硬科技转向,“专精
特新”可被视为政策鼓励的投资方向,能够承担科技创新重任的公司有望
脱颖而出。另一方面,专精特新“小巨人”企业区域分布广泛且均衡,“小
巨人”的高质量有望发展助力当地实现共同富裕。
▍硬科技突破是中华民族伟大复兴的必然要求,未来众多专精特新“小巨人”
中必将走出相关行业的全球“领军者”。为了实现中华民族伟大复兴,科
技自立自强是必然的战略支撑。而在当前市场化经济阶段下,中小企业有
能力接棒承担硬科技突破的重任。支持中小企业发展的政策“组合拳”不
断出台,国家对于“专精特新”企业的培育已经上升到前所未有的高度。
我们相信,必然会有部分佼佼者从国内领先的专精特新“小巨人”企业,
到国际领先的制造业“单项冠军”,最终成长为具有全球竞争力的领航企
业。