【行业研究报告】机械设备-机械行业“专精特新”专题研究报告：精选装备制造业“专精特新”“隐形冠军”

投资要点
❑专精特新作为国家战略，致力于打造中小企业隐形冠军
❑专精特新作为国家战略，致力于打造中小企业隐形冠军
“专精特新”是指具备专业化、精细化、特色化、新颖化优势的中小企业。
2021年7月30日的中央政治局会议首次将“发展专精特新中小企业”提升到国
家战略高度。2021年12月17日，工信部发布的《“十四五”促进中小企业发
展规划》明确提出建立“百十万千”的中小企业梯度培育体系，引导中小企业
走向“专精特新”、“小巨人”、“隐形冠军”的发展方向。
北交所的设立更进一步为专精特新中小企业迎来了资本支持新平台。北交所
将行业定位重点放在了中小企业，强调对中小企业创新的深化支持，让越来越
多的中小企业、“专精特新”企业得到多层次资本市场的助力。
❑“专精特新”聚焦高端制造，机械设备企业是主力军
机械设备企业是专精特新的主力军，机械行业共有专精特新上市企业共计91
家，占比高达26%，上市公司数量在各板块中排名第一。从子行业占比来
看，其他专用机械、仪器仪表、其他通用机械占比合计62%。机械板块专精特
新上市公司市值普遍较小，盈利能力优异。市值中位数为42亿元，2020年
ROE中位数11%，毛利率中位数40%，净利率中位数16%。在区位分布上主
要集中于沿海机械制造大省，其中江苏19家、广东13家、浙江12家、安徽6
家，上海5家，排名前五的省份合计占比60%。
❑精选机械行业“专精特新”领域五大核心赛道
机械行业涉及的专精特新重点领域众多，我们根据子行业的市场空间、行业增
速及所在公司整体的商业模式情况：精选出工业机器人、核心零部件、工业气
体、检测检验、消费升级等五大核心赛道。
1）工业机器人：机器换人、应用场景增加、经济性提升等多重因素驱动，预
计到2025年中国工业机器人市场累计增量市场空间有望超1000亿元。
2）核心零部件：零部件企业面向所有下游客户，具有需求广阔、业务可靠性
好、商业模式复制性强等特征。看好齿轮、减速器及FA零部件等领域。
3）工业气体：中国工业气体近2000亿元市场，复合增速8%。行业空间大，
有望诞生大市值公司。其中特种气体市场自主品牌占有率仅10%，国产替代趋
势明显，潜力巨大。
4）检测检验：检测行业空间大，需求来源广泛、稳定性强，受宏观经济影响
较小。预计到2023年，我国第三方检测市场规模2800亿元，年CAGR15%。
行业龙头有望通过“内生外延”的方式实现全国扩张，市占率持续提升。
5）消费升级：近年来国内及欧美消费升级趋势带动了数码印花、精酿鲜啤、
全地形车、升降桌、电踏车等新兴产业的大发展，具备工程师红利的国产供应
链企业持续受益，制造业细分领域出现了“从供应全球到渗透国内”特征。企
业通过产品升级和转型运营两大路径，可以打开数倍于原市场的成长空间。
❑精选装备制造业“专精特新”潜在优秀标的
我们基于已入选名单中机械行业上市公司特点和专精特新“小巨人”培育条件
两大方面，从公司所属赛道景气度、公司成长性以及公司盈利能力等维度精选
出机械板块潜在优质专精特新“小巨人”企业。看好优质标的：宏华数科、凯美
特气、乐惠国际、双环传动、中兵红箭、华测检测、春风动力、绿地谐波、华
锐精密、欧科亿、弘亚数控、巨星科技、国茂股份、青鸟消防、东睦股份等。
❑风险提示：基建、地产投资不及预期；海外、国内新冠疫情超预期风险
[table_invest]