【行业研究报告】-专精特新行业深度研究:补链强链,兴国安邦

类型: 行业深度研究

机构: 国海证券

发表时间: 2022-03-25 00:00:00

更新时间: 2022-05-03 17:11:21

投资要点:
◼中小企业竞争力亟待提高,“专精特新”加速保障供应链安全。中
小企业承担大部分就业,是创新的主力军,在国民经济中发挥着不
可替代的作用。在国际环境日益复杂严峻、新冠疫情加速国际经济
区域化,各国、各企业的供应链风险逐渐显现。我国部分领域仍存
在“卡脖子”问题,部分机构和企业的供应链安全受到威胁;保障
产业链供应链安全已上升到国家战略高度。参考德国经验,给予足
产业链供应链安全已上升到国家战略高度。参考德国经验,给予足
够的科研支持和政策鼓励,中小企业可担当细分领域研发创新的重
要力量,成长为“配套专家”或“隐形冠军”。在补链强链需求迫
切、全球产业链体系趋于重构的背景下,发展“专精特新”企业有
助于“补短板”、“填空白”,优化我国产业结构。
◼“专精特新”企业加速培育,行业较为集中。“专精特新”概念由
2011年提出,2018年开始加速培育,目前全国已公布三批国家级
“专精特新”小巨人名单,共4922家企业,其中A股上市公司总
计351家(截止2022年1月底)。从地域分布来看,前两批专精特
新“小巨人”上市企业主要集中在江浙沪和北京、广东等地;第三
批次山东、安徽、四川等省份的上市企业明显增多。专精特新上市
公司集中在中高端产业领域,机械设备行业公司数量远超其他行
业。
◼“专精特新”企业毛利率与研发费用占比较高。截止2022年1月
底,351家专精特新A股公司中,273家市值在100亿以下,占比
78%;市值超过300亿的公司仅8家,分布在电新、医药、电子、
汽车四个领域。58%的公司2020年营业收入处于3-10亿元区间,
仅18家公司超过30亿元。2020年,351家专精特新公司平均营
收为10.54亿元,平均归母净利润为1.29亿元,与创业板、科创
板、中证1000指数成分相比均较小。但专精特新板块平均毛利率
超过40%,明显高于创业板和中证1000指数成分,仅低于科创
板。同时,351家公司研发费用占营业收入的比例为5.81%,也仅
低于科创板(10%)。
◼百万家专精特新企业培育计划出炉,建立梯度培育体系。“十四
五”期间,工信部计划培育百万家创新型中小企业、10万家省级专
精特新企业、1万家专精特新“小巨人”企业和1000家“单项冠
军”企业,构建优质企业梯度培育格局。不少省市也出台了相关政
策,落实培育国家、省、市、区(县)级专精特新企业。目前,浙
江、广东等经济发达地区拥有更多国家级专精特新企业;中部省市
对培育省级专精特新企业的热情更高。
◼关注国产替代与“碳中和”两条投资主线。