【行业研究报告】北京银行-中收表现亮眼,关注数字化转型推进

类型: 年报点评

机构: 平安证券

发表时间: 2022-05-01 00:00:00

更新时间: 2022-05-05 14:11:09

对应同比增速分别为3.5%、6.6%,利润增速边际改善。公司22Q1营收
分别同比增长2.1%(vs+3.1%,21A),维持低位。具体来看,利息收入
的低增长是主要拖累因素,公司22Q1利息净收入同比变化0.7%
的低增长是主要拖累因素,公司22Q1利息净收入同比变化0.7%
(vs-0.4%,21A),仍旧处于较低增速水平,我们认为主要原因在于息差
持续收窄。非息收入方面,公司中间收入增速下降幅度收窄并在22Q1出
现由负转正,22Q1手续费及佣金净收入同比增长36.2%(vs-6.3%,21A),
增速遥遥领先同业,我们认为主要得益于零售转型推进下财富管理业务板
块的增量贡献,从21年年报来看,整个财富管理业务收入表现亮眼
(YoY+81.7%,21A)。
贷款结构持续优化,资产端拖累息差下行。我们按期初期末余额测算公司
22Q1单季年化净息差1.72%(vs1.76%,21Q4),息差环比仍未走出下行
趋势。从21年年报来看,资产端定价水平仍然成为息差主要拖累因素,
公司21年生息资产收益率4.07%(vs4.08%,21H),其中贷款收益率较
20年同比下行21BP至4.55%,但相较同业仍保持较高盈利水平。负债
端成本略有上升,21年付息负债成本率2.27%(vs2.25%,21H),其中
存款成本率为1.97%,较21年初下降11BP,总体保持企稳向好态势,存
款议价能力同业相比表现优异。
2020A2021A2022E2023E2024E
营业收入(百万元)64,28366,22469,29373,60978,241