【行业研究报告】安克创新-境内市场加速拓展，盈利能力短期承压

事件：公司2022Q1实现营收28.65亿元，同比增长18.04%；实现归
母净利润1.99亿元，同比下降2.74%；实现扣非归母净利润1.58亿
元，同比下降0.87%。
元，同比下降0.87%。
境内营收高速增长，持续深化全球化布局。尽管2022年一季度国内因
疫情封控原因导致产业链部分企业出现了短暂停工现象，但公司通过
多项积极有效的应对措施，把整体影响降至相对可控，并且还延续了
营收端的强劲向上态势，尤其是境内业务表现优异。公司2022年第一
季度境内实现营业收入1.10亿元，同比增加29.48%；境外实现营业
收入27.55亿元，同比增加17.63%。足以证明，公司近年在新兴市场
的开拓上已取得了较大突破，尤其是在中国本土市场，安克已打下了
一定的品牌知名度并积累了良好的客户基础。基于公司在新兴市场的
渗透率仍旧较低，未来的增长空间相当充足；并且，新兴市场作为公
司近年的重点发展方向，将助力公司快速提升全球市场份额。
盈利能力短期承压，利润弹性空间客观。2022年第一季度公司毛利率
约38%，同比2021年下滑近7个百分点；净利率7%，同比下滑约1.8
个百分点。盈利能力有所下滑，主要因为（1）由于会计调整原因，公
司将运输成本调整至营业成本，故营业成本上升、毛利率下降、销售
费用率下降。（2）报告期内产生研发费用2.07亿元，同比增长69.50%，
主要是研发人员增加导致工资薪酬成本增加。（3）因应收账款收回导
致坏账准备转回，信用减值损失1487.50万元；因存货跌价准备计提
价格下跌致使公允价值变动损失0.17亿元。
持续高研发驱动，创新产品值得期待。公司深耕消费电子领域，加大
研发人才布局和技术预研。在2022Q1高达7.23%的研发费用率支持
下，推出多款创新产品。智能创新类包含了AnkerWorkB600智慧办
公音频硬件、EufySecurity双摄门铃、EufyPetD605宠物监看和投
喂机；以及在海外全新推出的高端消费级3D打印机品牌AnkerMake
M5，在众筹平台Kickstarter上架10天便获得了超600万美元众筹
资金。同时，储能方面，公司上线的Anker757户外电源(PowerHouse
1229Wh)采用高性能磷酸铁锂电芯和HyperFlash极速回充技术，为
户外旅途和家庭应急提供了安全持久的供电方案。2022年3月公司6
款产品荣获德国红点设计奖，截至2022年3月底已累计获得国际性
走势比较
股票数据
总股本/流通(百万股)