【行业研究报告】中国同辐-核医药龙头地位稳固，科研创新成果显著

➢行业龙头地位稳固，积极开拓放射性药物市场：
核药及相关服务领域有较严格的管理体系，较高的准入门槛，以及生产方面
还需解决辐射防护、人员资质等一系列问题，因此行业壁垒较高，公司龙头
地位稳固。同时，公司还积极进行科研创新与市场开拓。报告期内，旗下原
子高科取得治疗用碘[
子高科取得治疗用碘[
131
I]化钠胶囊药品注册证书；首例特许准入钇[
90
Y]树脂
微球临床治疗肝癌手术成功实施；氪[
85
Kr]测厚源升级后复产；顺利解决钴
[
60
Co]放射源相关的容器、运输难题，并于报告期内实现出口；研发管线有7
款产品，主要针对肿瘤和神经退行性疾病等核药优势领域，其中碘[
131
I]MIBG
注射液和氟[
18
F]化钠注射液已进入临床Ⅲ期；放射性治疗设备分部中的两款
产品共获得卫健委发布的高端放射治疗设备准许许可26台，占比93%；螺旋
断层放疗系统TomoC国产化进程顺利，目前正接受NMPA注册检查；旗下
安科锐已完成甲类设备集采并实现收入提升。
2021年度，公司业绩恢复过去增长态势，并达到历史最高水平。预计2022-2024
年收入分别为人民币58.3亿、67.73亿和78.85亿；EPS分别为人民币1.2元、
1.37元和1.63元。我们给予公司目标价格为30.35港元，对应2022年20.7倍
人民币
2020A2021A2022E2023E2024E
营业额（百万）4274.25143.75829.86772.77885.0
同比增长
(%)