【行业研究报告】盛通股份-2021年运营改善明显，教育业务持续拓展

课，公司营收同降17.2%至5.13亿元，归母净亏损2481万元，同比由盈转
亏。
乐博乐博强化加盟管控，OMO模式降低获客成本。公司2021年乐博乐博加
盟商管控体系，明确招商目标，增加考评指标，年内新增加盟商160余家，
2021年末加盟收款合同负债同增239.9%至715万元。此外，公司化中台建
设，升级OMO模式2.0在线教学服务平台应对疫情影响，并提升公司在教
研、教学、服务、管理及营销等方面的在线化能力，降低校区运营成本。线上
业务方面，盛通教育集团2021Q4已实现现金流盈利，搭建线下获客渠道，
转化率达40%，有效降低获客成本。面对当前疫情，公司亦持续升级课程，
提高线上交付能力，抵御疫情影响。
拓展ToG/ToB教育业务，强化课程体系。随着“双减”政策出台，公司
2021年加速ToG业务拓展，教育集团下成立了科技进校园事业部，整合科
技教育优势，自主研发包括机器人编程、科学课程在内的教育体系，助力科技
校园建设。ToB业务方面，公司旗下乐益博开展仿生营地人工智能营地等业
务，为B端机构提供较为完善的服务和产品。2021年，公司ToB/ToG服务
实现营收1.18亿元，同比增长85.7%，占公司科技教育服务业务营收的
28.0%。
拟实行第四期员工持股计划，绑定核心员工。公司于2022年3月发布第四
期员工持股计划（草案），参加本次员工持股计划总人数包括董监高6人以
及核心管理人员及骨干人员不超过194人，合计不超过1500万股，通过员
工持股计划绑定核心员工。此外，公司于2022年1月公告回购方案，拟回购
股份3000-6000万元用于实施股权激励或员工持股计划，截至4月15日，
公司已回购股份数量307.93万股。
投资建议。公司拥有出版综合服务+科技教育服务双主营业务，旗下乐博乐博
作为我国少儿编程领先企业，具备面向3-18岁的线上+线下完整课程体系，