【行业研究报告】-政治局会议点评：在经济增长和疫情防控之间寻找机会

继中央经济工作会议，金融委会议后，本次会议再次对市场关切问题做了重要批复，提振市场信心。
一、对当前市场最关注的重点：经济增速是否下调？
一、对当前市场最关注的重点：经济增速是否下调？
会议强调“努力实现5.5%的全年经济社会发展预期目标。”一季度以来，受内外因素扰动，我国面
临的“三重压力”有所强化。市场一度认为政府或将下调经济增速目标。本次会议明确不会下修经济增
长目标。其中，会议提及“加快落实已经出台的政策，实施好退税减税降费等政策，用好各类货币政策
工具。”这说明为实现增长目标，一方面已经确定实施的各项财政措施要加快落地。另一方面，央行的
各项再贷款工具在结构上加大对经济的支持力度。我们认为，后续稳增长护航仍然值得期待，宽松的政
策环境或将维持直至经济发生实质改善。
二、动态清零方针下最大程度减小疫情对经济影响
疫情要防住、经济要稳住、发展要安全。会议强调要根据病毒变异和传播的新特点，高效统
筹疫情防控和经济社会发展，坚定不移坚持人民至上、生命至上，坚持外防输入、内防反弹，坚持
动态清零，最大程度保护人民生命安全和身体健康，最大限度减少疫情对经济社会发展影响。从本
次会议对疫情的表述上看，“动态清零”的总方针没有发生变化。但本次会议强调了“精准平衡抗
疫和经济发展”。我们认为，后续“动态清零”将把灵活、精准防控放在更加突出位置。4月29日，
国务院新闻办公室发布会上国家卫生健康委副主任李斌表示“动态清零”不是绝对的“零感染”。
后续，各地在吸取一季度疫情反复的教训和经验后，面对变异毒株传播快的新特点，将有更加充分的准备，
在“疫情要防住”和“经济要稳住”之间找到平衡。随着疫情防控措施的优化，疫情对经济的影响有望逐
渐减弱。
此外，会议强调要确保物流通畅、保供应链，纾解工业短期困境。3月以来，国内物流频现堵点，工
业运行受到了一定的影响。近期的一系列政策加速落地后，在全国“一盘棋”的大背景下，后续疫情即便
再度反复，对供应链的扰动有望控制在相对小的范围之内。
三、关于如何实现“稳增长”